Mezzaninefinanciering

Kenmerken

Een mezzaninefinanciering is een hybride kredietvorm, die het midden houdt tussen een financiering met eigen vermogen en een lening. Bedrijven kunnen er hun groei mee financieren zonder over dezelfde waarborgen te moeten beschikken die nodig zijn voor een financiering via bancair krediet.

1. Een mezzaninefinanciering richt zich meestal  tot ondernemingen die:
   • bezig zijn met een bedrijfsoverdracht (familie), de aankoop van een bedrijf (LBO) of die veelbelovende projecten willen ontwikkelen die ze niet volledig zelf kunnen financieren;
   • door een gebrek aan waarborgen geen beroep meer kunnen doen op bancair krediet ( ‘senior’ schulden);
   • een kapitaalsverhoging of de uitgifte van nieuwe aandelen willen vermijden omdat ze vrezen zo minder (of geen) controle te hebben op hun strategische ontwikkeling.
2. De belangrijkste kenmerken van een mezzaninefinanciering zijn:
   • Diversiteit: een oplossing op maat die gaat van een eenvoudige vorm (een achtergestelde lening die in geval van faillissement van de emittent pas wordt terugbetaald nadat alle andere schuldeisers zijn terugbetaald) tot complexe producten (zoals converteerbare obligaties die op vervaldag ofwel recht geven op de terugbetaling ervan, ofwel deels of volledig kunnen terugbetaald worden in aandelen of warrants);
   • Achtergesteldheid: een typisch kenmerk van alle mezzaninefinancieringen die altijd achtergesteld zijn ten opzichte van klassieke bancaire schulden.
   • De kostprijs: het feit dat een mezzaninefinanciering achtergesteld is, maakt ze duurder dan een klassieke financiering.

Voordelen

• Realisatie van uw strategie: omdat de mezzaninefinanciering meestal wordt terugbetaald op de vervaldag, draagt ze bij tot de groei van de onderneming doordat de liquiditeiten behouden blijven.
• Financieringsvorm die weinig verwatert: mezzaninefinancieringen geven over het algemeen weinig toegang tot kapitaal, waardoor de emittent beschermd blijft tegen een ongewenste verwatering van zijn kapitaal.  
• Aanvulling op klassieke financieringen: het mezzaninefinanciering bestaat uit quasi-kapitaal, waarmee u uw eigen vermogen kunt versterken in aanvulling op uw traditionele financieringen, zonder belangrijke waarborgen.

Goed om te weten

• Het is belangrijk om zo snel mogelijk uw relatiebeheerder en een corporate Finance-specialist te betrekken bij de analyse van uw strategische opties.

• Een mezzaninefinanciering is geen alternatief voor, maar een aanvulling op de klassieke bancaire financieringen.  Het is pas wanneer er geen bankleningen meer mogelijk zijn, dat een onderneming haar toevlucht kan nemen tot een mezzaninefinanciering. Een alternatief is een verhoging van het eigen vermogen.
• Het risico van een mezzaninefinanciering is groter dan dat van een klassiek bancair krediet omdat er minder waarborgen zijn (wat op zijn beurt de hogere rentevoet rechtvaardigt). Wanneer de operatie mislukt, worden de leners terugbetaald na de hoofdschuldeisers maar voor de investeerders in het eigen vermogen.
• De vergoeding van een mezzaninefinanciering bestaat vaak uit een rentevoet (gebaseerd op de Euribor verhoogd met een marge) die afhangt van het verwachte rendement op het eigen vermogen. De vergoeding is hoger dan die voor de hoofdschuld omdat ze achtergesteld is.  
• De mezzaninefinanciering wordt toegekend voor een vaste periode;  het ontleende bedrag wordt volledig terugbetaald op vervaldag.