Indicatieve koersen 09:55
EURUSD | 1,0812 | 1,0829 | GBPUSD | 1,2345 | 1,2358 | USDSGD | 1,4330 | 1,4381 |
EURGBP | 0,8751 | 0,8765 | USDCHF | 0,9743 | 0,9753 | USDHKD | 7,7459 | 7,7732 |
EURCHF | 1,0541 | 1,0558 | USDJPY | 107,9790 | 108,0970 | EURHUF | 362,12 | 365,10 |
EURJPY | 116,82 | 117,01 | EURRUB | 83,3035 | 83,4479 | EURMXN | 26,4285 | 26,5776 |
EURCAD | 1,5320 | 1,5348 | EURHKD | 8,3833 | 8,4113 | USDCAD | 1,4153 | 1,4209 |
EURAUD | 1,7866 | 1,7890 | EURZAR | 20,0848 | 20,2529 | AUDUSD | 0,6046 | 0,6068 |
EURNZD | 1,8326 | 1,8354 | EURCZK | 27,4469 | 27,6710 | NZDUSD | 0,5894 | 0,5916 |
EURDKK | 7,4664 | 7,4687 | EURPLN | 4,5447 | 4,5842 | USDCNY | 7,0908 | 7,1161 |
EURSEK | 10,9647 | 10,9706 | EURINR | 81,7251 | 82,3540 | EURCNY | 7,6708 | 7,7011 |
EURNOK | 11,2533 | 11,2803 | EURTHB | 35,4375 | 35,7182 | EURRON | 4,8245 | 4,8438 |
1M EURIBOR | -0,454 | 3M LIBOR USD | 1,37300 | Goud USD/Ounce | 1610,51 | |||
3M EURIBOR | -0,336 | 6M LIBOR USD | 1,20488 | BrOil $-Fut 2M/vat | 32,08 | |||
IRS € 10Y | -0,072 | -0,033 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 274,47 | ||
OLO 10Y | 0,102 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 273,54 |
Analisten hadden de nieuwe wekelijkse ‘unemployment claims’ gisteren danig onderschat. ‘Amper’ 3,6 miljoen claims werden er verwacht na de 3,3 miljoen van vorige week. Daarmee was de mediane voorspeller zo ongeveer 3 miljoen ‘unemployment claims’ verwijderd van het uiteindelijke cijfer, zijnde 6.684.000. Deze cijfers zijn van maart, en dus nog maar het begin als we daar nuchter naar kijken. Al zullen de werklozen met troost kijken naar de verhoging van hun uitkering met zo maar even $600 per week, en dat gedurende 4 maanden.
De ‘initial jobless claims’ waren zowat de eerste cijfers die de echte impact op de Amerikaanse economie weerspiegelden. Veel cijfers zullen volgen, waaronder deze middag de werkgelegenheidscijfers voor maart, die de situatie slechts gedeeltelijk zullen beschrijven. Ondertussen is 80% van de Amerikaanse bedrijven geïmpacteerd in zijn functioneren, wat begin maart zeker nog niet het geval was. Via zeer moeilijke rekenoefeningen verwachten analisten zich aan een stijging van de werkloosheid van 3,5% tot 3,8%, al bestaat de kans ook daar dat er een grove onderschatting wordt gemaakt van de impact.
Ondanks de Amerikaanse werkloosheidscijfers zijn zowel de Europese als Amerikaanse aandelenmarkten in het groen afgesloten. Daarbij werden de indices vooral vooruitgestuwd door een stijging van de aardolieprijs. Die werd veroorzaakt door verklaringen van Trump over een eventueel akkoord tussen Saoedi-Arabië en Rusland. In dat akkoord zou een productieverlaging van 10 miljoen vaten per dag zijn overeengekomen. Brent, die 's ochtends aan $25,24 per vat was gestart, sloot uiteindelijk net onder $30 per vat af, na op een bepaald moment tot $36 per vat te zijn gestegen.
De aandelenmarkten werden dus ietwat ‘kunstmatig’ gestimuleerd, terwijl de rest van de financiële markten toch vooral in 'risk off'-modus verkeerden. De obligatierentes daalden bijvoorbeeld, en de dollar sprong als safe haven omhoog tegenover de euro met noteringen rond 1,0850 (EURUSD) deze ochtend.
Een zonnig weekend gewenst,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0860 1.0900
- Support: 1.0821 1.0800
-
USD/JPY:
- Resistance: 108.17 108.33
- Support: 106.93 106.76
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8865 0.8910
- Support: 0.8754 0.8715
Economische cijfers
- US: Non-farm Payrolls 14:30
- Unemployment rate 14:30
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 08:50
EURUSD | 1,0940 | 1,0957 | GBPUSD | 1,2398 | 1,2418 | USDSGD | 1,4290 | 1,4341 |
EURGBP | 0,8814 | 0,8829 | USDCHF | 0,9661 | 0,9671 | USDHKD | 7,7441 | 7,7715 |
EURCHF | 1,0576 | 1,0593 | USDJPY | 107,1895 | 107,3068 | EURHUF | 360,87 | 363,25 |
EURJPY | 117,35 | 117,54 | EURRUB | 84,7034 | 85,1243 | EURMXN | 26,2226 | 26,3928 |
EURCAD | 1,5419 | 1,5448 | EURHKD | 8,4805 | 8,5089 | USDCAD | 1,4081 | 1,4136 |
EURAUD | 1,7905 | 1,7933 | EURZAR | 19,7224 | 19,8994 | AUDUSD | 0,6103 | 0,6126 |
EURNZD | 1,8345 | 1,8384 | EURCZK | 27,2802 | 27,5867 | NZDUSD | 0,5952 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4632 | 7,4664 | EURPLN | 4,5623 | 4,6008 | USDCNY | 7,1138 | 7,1417 |
EURSEK | 10,9705 | 10,9763 | EURINR | 83,2255 | 83,8706 | EURCNY | 7,7867 | 7,8202 |
EURNOK | 11,2075 | 11,2120 | EURTHB | 35,9814 | 36,2664 | EURRON | 4,8231 | 4,8412 |
1M EURIBOR | -0,468 | 3M LIBOR USD | 1,43650 | Goud USD/Ounce | 1588,07 | |||
3M EURIBOR | -0,343 | 6M LIBOR USD | 1,19525 | BrOil $-Fut 2M/vat | 30,14 | |||
IRS € 10Y | -0,033 | -0,004 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 262,35 | ||
OLO 10Y | 0,116 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 262,12 |
Landen zoals Frankrijk en Italië, die zwaar getroffen zijn door de coronacrisis, hebben een paar dagen geleden opgeroepen tot de oprichting van een 'Europees coronavirus-reddingfonds' dat het mogelijk zou moeten maken om een 'gemeenschappelijke schuld' aan te gaan. Deze schuld zou in de tijd beperkt zijn en zou de solidariteit tussen de verschillende deelnemende landen benadrukken. Natuurlijk zijn er in dit stadium nog geen concrete details, maar we stellen ons een fonds voor dat namens alle EU-leden hoofdelijk aansprakelijk zou zijn voor obligaties die in de loop van de tijd kunnen worden terugbetaald gedurende een periode die we tussen 5 en 10 jaar schatten.
Dit initiatief stuit op verzet van Duitsland, en ook in Nederland valt het voorstel niet in de smaak. Beide lidstaten geven de voorkeur aan een mechanisme dat al bestaat sinds 2012: de MES, een intergouvernementeel orgaan dat op de markt kan ontlenen en geld kan uitlenen aan de staten die vragende partij zijn. Als het van de Duitsers afhangt, kan hierop een beroep worden gedaan op voorwaarde dat de ontlener zich houdt aan een strikt beleid en bezuinigingen die worden gecontroleerd door vertegenwoordigers van de ECB, de Europese Commissie en het IMF. Strengheid en soberheid, wat twee tegenstrijdige woorden in de huidige crisis zijn.
Dit alles is nog ver weg en de aandelenmarkten begonnen het tweede kwartaal van het jaar alvast in het rood, bezorgd over de verslechterende economische situatie. Het zijn niet de definitieve PMI-indexcijfers voor de productie die hen zullen tegenspreken. Deze laatste vestigden zich, aan beide zijden van de Atlantische Oceaan, als een eenheid onder het niveau van 50, wat een teken was dat deze activiteit kromp. Herinnert u zich nog de explosie van werkloosheidsaanvragen in de Verenigde Staten vorige week voor 3.300.000 werkloze arbeiders? Analisten verwachten vandaag een stijging naar slechts 3,5 miljoen aanvragen ... vreemd.
Gisteren zagen we een zwakkere euro ten opzichte van de dollar, een daling die werd beperkt tussen niveaus van 1,0920 en 1,0940. Het Britse pond daarentegen zette zijn opmars, die twee weken geleden begon toen het op 0,95 (EURGBP) een dal had ervaren, voort. Het feit dat de Brexit-onderhandelingen gisteren niet werden hervat, zorgde ervoor dat het pond de lat van 0,88 (EURGBP) overschreed.
Prettige dag,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1039 1.1000
- Support: 1.0893 1.0892
-
USD/JPY:
- Resistance: 107.57 107.94
- Support: 107.04 106.93
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8910 0.8972
- Support: 0.8780 0.8757
Economische cijfers
- US: Unemployment Claims 14:30
(Bron: Global Markets, Brussel)
01.04.2020
01/04 - De Fed verwacht een verdere stijging van de dollar
Indicatieve koersen 09:02
EURUSD | 1,0978 | 1,0995 | GBPUSD | 1,2337 | 1,2351 | USDSGD | 1,4301 | 1,4354 |
EURGBP | 0,8891 | 0,8905 | USDCHF | 0,9625 | 0,9635 | USDHKD | 7,7435 | 7,7708 |
EURCHF | 1,0574 | 1,0591 | USDJPY | 107,4593 | 107,5769 | EURHUF | 360,83 | 363,22 |
EURJPY | 118,06 | 118,25 | EURRUB | 86,5620 | 86,9857 | EURMXN | 26,2938 | 26,4613 |
EURCAD | 1,5567 | 1,5592 | EURHKD | 8,5101 | 8,5386 | USDCAD | 1,4163 | 1,4218 |
EURAUD | 1,8082 | 1,8106 | EURZAR | 19,7348 | 19,9006 | AUDUSD | 0,6066 | 0,6088 |
EURNZD | 1,8566 | 1,8594 | EURCZK | 27,2438 | 27,5065 | NZDUSD | 0,5907 | 0,5929 |
EURDKK | 7,4632 | 7,4655 | EURPLN | 4,5448 | 4,5849 | USDCNY | 7,1008 | 7,1262 |
EURSEK | 10,9849 | 10,9908 | EURINR | 82,3371 | 83,0214 | EURCNY | 7,7995 | 7,8302 |
EURNOK | 11,5127 | 11,5392 | EURTHB | 36,0771 | 36,3631 | EURRON | 4,8261 | 4,8448 |
1M EURIBOR | -0,423 | 3M LIBOR USD | 1,45050 | Goud USD/Ounce | 1586,18 | |||
3M EURIBOR | -0,363 | 6M LIBOR USD | 1,17525 | BrOil $-Fut 2M/vat | 28,74 | |||
IRS € 10Y | -0,061 | -0,042 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 258,93 | ||
OLO 10Y | 0,073 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 258,25 |
Om de globale zoektocht naar dollars te stemmen heeft de Fed gisteren een nieuwe financieringsbron opgezet voor buitenlandse centrale banken. Het programma heeft een looptijd van zes maanden en stelt buitenlandse centrale banken in staat om hun Amerikaanse Treasuries overnight om te wisselen voor dollarleningen. Dit overnight repo-programma – een alternatief ook voor het aankoopprogramma - vormt een aanvulling op een andere maatregel die we onlangs hebben besproken: de swaplijnen die tussen de Fed en de grote buitenlandse centrale banken zijn ingevoerd.
De Fed anticipeert dus op een nieuwe rush naar dollars zoals die van maart, toen de dollar in twee weken van net geen 1,1500 tot 1,0650 (EURUSD) apprecieerde. Sinds afgelopen vrijdag is de greenback weer aan het versterken, van 1,1150 naar op een bepaald moment 1,0927 (EURUSD) gisteren. De aankondiging van de Fed bracht de markten echter weer in rusttoestand, waardoor de euro gisteravond kon terugknokken tot 1,1020 -1,1040 (EURUSD).
De Europese aandelenmarkten konden het kwartaal gisteren afsluiten met lichte winst, als gevolg van de beter dan verwachte Chinese PMI’s en een klein herstel van de olieprijzen. Datzelfde kon niet gezegd worden van Wall Street, dat zich steeds meer zorgen lijkt te maken over de verergerende gezondheidscrisis in de Verenigde Staten. Alarmsignalen wijzen op een stevige economische tik van het virus, die het land van Uncle Sam in een diepe en langdurige recessie zou kunnen duwen. Trump wil dat natuurlijk niet laten gebeuren en eiste gisteren in het Congres een nieuw plan van $2.000 miljard voor infrastructuurwerken. Met overheidsrentes dicht bij 0% is het daar volgens Trump hét moment voor.
Tot slot nog even over het herstel in de prijs van een vat ruwe aardolie. Dat herstel is gebaseerd op de hoop over een wapenstilstand in de prijzenoorlog tussen Rusland en Saoedi-Arabië, en dat na een poging tot Amerikaanse bemiddeling. Een vat Brent, waar u maandag nog $21,65 voor neertelde, opende deze ochtend rond 26 dollar. Zal men deze prijs kunnen vasthouden?
Goedendag,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1056 1.1100
- Support: 1.0927 1.0894
-
USD/JPY:
- Resistance: 108.33 108.80
- Support: 107.14 106.76
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8972 0.8987
- Support: 0.8812 0.8780
Economische cijfers
- US and EZ : Final manufacturing PMI
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 08:39
EURUSD | 1,0993 | 1,1013 | GBPUSD | 1,2327 | 1,2341 | USDSGD | 1,4229 | 1,4281 |
EURGBP | 0,8910 | 0,8928 | USDCHF | 0,9607 | 0,9627 | USDHKD | 7,7463 | 7,7738 |
EURCHF | 1,0569 | 1,0598 | USDJPY | 108,2488 | 108,4071 | EURHUF | 358,6410 | 360,3286 |
EURJPY | 119,11 | 119,34 | EURRUB | 87,0769 | 87,2306 | EURMXN | 26,3736 | 26,6154 |
EURCAD | 1,5579 | 1,5622 | EURHKD | 8,5251 | 8,5562 | USDCAD | 1,5573 | 1,4214 |
EURAUD | 1,7753 | 1,7791 | EURZAR | 19,6771 | 0,0000 | AUDUSD | 0,6182 | 0,6205 |
EURNZD | 1,8262 | 1,8320 | EURCZK | 27,1536 | 27,4474 | NZDUSD | 0,6007 | 0,6033 |
EURDKK | 7,4661 | 7,4698 | EURPLN | 4,5257 | 4,5637 | USDCNY | 7,0965 | 7,1234 |
EURSEK | 11,0900 | 11,1095 | EURINR | 82,3562 | 83,1474 | EURCNY | 7,8083 | 7,8392 |
EURNOK | 11,5440 | 11,5750 | EURTHB | 35,7971 | 36,0870 | EURRON | 4,8217 | 4,8406 |
1M EURIBOR | -0,436 | 3M LIBOR USD | 1,43338 | Goud USD/Ounce | 1613,24 | |||
3M EURIBOR | -0,353 | 6M LIBOR USD | 1,09175 | BrOil $-Fut 2M/vat | 27,15 | |||
IRS € 10Y | -0,039 | 0,000 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 274,27 | ||
OLO 10Y | 0,047 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 273,59 |
Minder dan $22 dollar voor een vat Brent zagen we gisteren passeren, wie had dat begin dit jaar verwacht? Toen noteerde een vat nog boven $65 dollar, wat ons op een verlies van bijna 65 % brengt alleen dit jaar al. De prijzenoorlog tussen Saoudi-Arabië en Rusland hakt er duidelijk stevig in. Samen natuurlijk met de afgenomen vraag van pendelaars en luchtvaartmaatschappijen, die in normale omstandigheden goed is voor 16 miljoen vaten per dag, maar gezien de omstandigheden... stevig is teruggevallen.
Het lijkt erop dat ze in de Verenigde Staten dan toch maar de koppen bijeen hebben gestoken. Donald Trump, die de lage aardolieprijs doorgaans als een pluim op zijn hoed stak, noemt de situatie nu plots helemaal ‘crazy’. De Amerikaanse schalieolie en gas sector, inmiddels de grootste in de wereld, krijgt namelijk stevige klappen. Producenten werken daar met budgetprijzen van $55 tot $65 per vat. De productieprijs ligt er tussen $25 en $45 dollar per vat, een probleem natuurlijk voor een sector die nog eens zwaar geleveraged is ook. Donald Trump en Vladimir Putin kwamen gisteren alvast overeen dat hun hooggeplaatste medewerkers de oliemarkten zouden bespreken. Hét doel zal zijn om terug tot productieafspraken te komen, want dat is echt het enige reddingsmiddel.
Opvallend was toch dat veel aardoliegevoelige munten gisteren niet echt reageerden. De zwaar geplaagde Noorse kroon sterkte weer wat aan en de Russische roebel bleef zelfs stabiel. Misschien rekenden de markten wel op het vooruitzicht van constructieve onderhandelingen? De sterling blijft wat stabiel rond die 0,8900 (EURGBP) hangen, na de credit downgrade van Fitch afgelopen weekend. De dollar sterkte dan weer wat aan tegenover de euro. Analisten vragen zich af of er binnenkort een nieuwe rush naar dollars ontstaat. De liquidity lines van de Fed hebben de markten immers even gekalmeerd, maar voor goed of voor even? That’s the one trillion dollar question.
Prettige dag,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1056 1.1100
- Support: 1.0985 1.0954
-
USD/JPY:
- Resistance: 108.34 108.53
- Support: 107.14 106.76
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8972 0.8987
- Support: 0.8870 0.8846
Economische cijfers
- Germany: Unemployment change (09:55)
- Eurozone: HICP Flash (11:00)
- USA: Chicago PMI (15:45)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 08:45
EURUSD | 1,1064 | 1,1081 | GBPUSD | 1,2380 | 1,2394 | USDSGD | 1,4256 | 1,4309 |
EURGBP | 0,8928 | 0,8943 | USDCHF | 0,9551 | 0,9561 | USDHKD | 7,7458 | 7,7732 |
EURCHF | 1,0575 | 1,0592 | USDJPY | 107,7691 | 107,8870 | EURHUF | 355,93 | 358,32 |
EURJPY | 119,33 | 119,52 | EURRUB | 87,9490 | 88,8192 | EURMXN | 26,1722 | 26,3442 |
EURCAD | 1,5538 | 1,5563 | EURHKD | 8,5785 | 8,6072 | USDCAD | 1,4026 | 1,4081 |
EURAUD | 1,8014 | 1,8038 | EURZAR | 19,8411 | 20,0343 | AUDUSD | 0,6136 | 0,6158 |
EURNZD | 1,8364 | 1,8392 | EURCZK | 27,1342 | 27,4185 | NZDUSD | 0,6019 | 0,6041 |
EURDKK | 7,4626 | 7,4649 | EURPLN | 4,5050 | 4,5480 | USDCNY | 7,0996 | 7,1254 |
EURSEK | 11,0089 | 11,0189 | EURINR | 83,0107 | 83,6528 | EURCNY | 7,8598 | 7,8903 |
EURNOK | 11,6253 | 11,7153 | EURTHB | 35,9229 | 36,2073 | EURRON | 4,8301 | 4,8482 |
1M EURIBOR | -0,438 | 3M LIBOR USD | 1,45013 | Goud USD/Ounce | 1610,22 | |||
3M EURIBOR | -0,353 | 6M LIBOR USD | 1,07200 | BrOil $-Fut 2M/vat | 26,83 | |||
IRS € 10Y | -0,071 | -0,032 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 275,22 | ||
OLO 10Y | 0,003 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 277,71 |
Under these exceptional circumstances, your team remains operational and at your service from 8:00 am to 5:00 pm.
De grootste koersval in een week handel voor de dollar sinds 2009. Dat is de laatste aanvulling van het volatiele koersverloop van de munt – de week voordien portretteerde de dollar nog de grootste koerswinst in een decennium tijd. Ten opzichte van de euro verloor de greenback sinds vorige maandag 4,40% waarmee het muntenpaar afsloot op 1,1136 (EURUSD), wat minder dan 100 pips van de koers bij aanvang van deze maand is. Terug naar af dus, al is er onderliggend heel wat veranderd. De eerste helft van de maand werd gekenmerkt door een vlucht naar cash, met de Amerikaanse dollar als ultieme safe haven en grote winnaar. De historische ingrepen van de Fed om liquiditeit te garanderen en het goedkeuren van steunmaatregelen ten belope van $2,2 biljoen, lijken voorlopig de markten te kunnen sussen en een antwoord te bieden op de grote dollarvraag.
Is het nu dan tijd om ons te richten op medische signalen omtrent de verspreiding van COVID-19 en fundamentele economische indicatoren? Het eerste trimester van 2020 zit er zo goed als op en de kwartaalcijfers in april zullen alvast een eerste inzicht geven van de ravage die de aanbod- en vraagschok teweeg hebben gebracht. Wat de Verenigde Staten betreft, kregen we vrijdagmiddag nog de cijfers van de maandelijkse enquête naar het consumentenvertrouwen op ons bureau. Het mag niet verwonderen dat de moraal zich op het laagste niveau in drieënhalf jaar bevindt. Enkele maanden geleden stelden we nog vast dat ondanks zwakke groei in de VS, de werkloosheid zich op historisch lage niveaus bevond en dat al deze personen aan het werk er ook nog eens lustig op los consumeerden. Het wegvallen van deze motor voor de economie kan grote gevolgen hebben. Of een storting van $1.200 dollar per belastingbetalende Amerikaan de kassa zal blijven doen rinkelen is nog maar de vraag.
De People’s Bank of China verlaagde deze ochtend onverwacht haar repo-rente op de termijn van 7 dagen met 20 basispunten naar 2,20%. Een verklaring voor deze ingreep werd niet gegeven, maar kan worden gesitueerd in het kader van een monetaire versoepeling om de financiële markten te stabiliseren. Geschat wordt dat de Chinese economie in het eerste kwartaal met 9% zal zijn gekrompen.
Cijfers om onder de loep te nemen zullen er deze week genoeg zijn. Vanochtend krijgen we de finale cijfers van het consumentenvertrouwen in de eurozone gepresenteerd en deze middag komt Duitsland als eerste met inflatiecijfers voor maart. Hierbij is het niet de vraag of, maar hoeveel de indicatoren zijn afgenomen.
Prettige werkweek,
Anton Pietermans
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1167 1.1200
- Support: 1.1069 1.1066
-
USD/JPY:
- Resistance: 108.81 109.21
- Support: 107.69 106.76
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.9071 0.9171
- Support: 0.8919 0.8891
Economische cijfers
- EZ: Consumer Confidence Final - Mar (11:00)
- DE: CPI/HICP Preliminary - Mar (14:00)
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.