Cours indicatifs 10:10
EURUSD | 1,1603 | 1,1622 | GBPUSD | 1,3753 | 1,3767 | USDSGD | 1,3459 | 1,3507 |
EURGBP | 0,8430 | 0,8443 | USDCHF | 0,9164 | 0,9174 | USDHKD | 7,7694 | 7,7971 |
EURCHF | 1,0640 | 1,0657 | USDJPY | 113,4449 | 113,5684 | EURHUF | 362,43 | 364,95 |
EURJPY | 131,73 | 131,94 | EURRUB | 81,7896 | 81,9035 | EURMXN | 23,5518 | 23,6437 |
EURCAD | 1,4354 | 1,4379 | EURHKD | 9,0234 | 9,0555 | USDCAD | 1,2359 | 1,2403 |
EURAUD | 1,5434 | 1,5460 | EURZAR | 17,4505 | 17,5904 | AUDUSD | 0,7509 | 0,7537 |
EURNZD | 1,6159 | 1,6181 | EURCZK | 25,5692 | 25,7775 | NZDUSD | 0,7174 | 0,7200 |
EURDKK | 7,4382 | 7,4405 | EURPLN | 4,6023 | 4,6380 | USDCNY | 6,3880 | 6,4134 |
EURSEK | 9,9609 | 9,9682 | EURINR | 86,3983 | 87,0822 | EURCNY | 7,4165 | 7,4485 |
EURNOK | 9,7565 | 9,7610 | EURTHB | 38,4461 | 38,7522 | EURRON | 4,9439 | 4,9624 |
1M EURIBOR | -0,558 | 3M LIBOR USD | 0,12863 | Goud USD/Ounce | 1802,31 | |||
3M EURIBOR | -0,556 | 6M LIBOR USD | 0,17963 | BrOil $-Fut 2M/vat | 83,03 | |||
IRS € 10Y | 0,224 | 0,239 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 612,97 | ||
OLO 10Y | 0,18 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 617,93 |
La surprise nous est venue du Canada hier, où la Banque centrale a décidé de mettre fin immédiatement à son programme de rachat d’actif. A l’origine de 4 milliards de dollars canadiens d’obligations d’Etat par semaine, elle avait déjà réduit deux fois la voilure de 1 milliard. Elle fait donc l’impasse sur la dernière réduction pour stopper net. Cela signifie qu’elle se contentera désormais d’acheter les obligations d’Etat en remplacement de celles qui arrivent à échéance. Quant à un relèvement de son taux directeur, il en est question entre le deuxième et le troisième trimestre de 2022, ce que les marchés se sont empressés de traduire par avril 2022. Le dollar canadien en a profité pour toucher 1,43 (EURCAD) hier, revenant à son niveau de février 2020, avant qu’il ne s’affaiblisse pour la même raison qu’il se renforce aujourd’hui : le prix du pétrole, en chute libre au début de la pandémie, en « hausse libre » aujourd’hui.
La BCE qui se réunit aujourd’hui ne devrait pas suivre le même chemin. Même si certains de ses membres ont des velléités plus agressives, Christine Lagarde devrait conserver un ton très accommodant. La BCE a certes réduit son utilisation de l’enveloppe de 1.850 milliards d’euros du PEPP à 60 à 70 milliards par mois, mais c’est seulement en décembre qu’elle devrait prendre la grande décision à propos du PEPP qui, rappelons-le, prend fin officiellement en mars. Une chose est sûre cependant : la BCE ne pourra ignorer l’inflation, actuellement à 3,4% mais dont l’actualisation mensuelle qui sera publiée vendredi est attendu par les analystes à 3,7% sous l’effet de la hausse des prix du pétrole et des commodités en général.
La livre sterling, qui avait reculé hier matin à 0,8465 (EURGBP) avant la présentation du projet de loi budgétaire par le ministre des Finances au Parlement Rishi Sunak, a ensuite récupéré une partie du terrain perdu après que ce dernier se soit montré rassurant sur l’état de l’économie britannique et ait rassuré les libéraux qui craignaient que les entreprises fassent les frais des mesures fiscales destinées à redresser les finances publiques.
Bonne journée,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1621 1.1600
- Support: 1.1585 1.1572
- USD/JPY:
- Resistance: 113.87 114.04
- Support: 113.50 113.39
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8464 0.8469
- Support: 0.8421 0.8403
Indicateurs économiques
-
EZ: ECB Monetary Policy Statement 13:45
ECB Press Conference 14:30 - US: Jobless claims 14:30
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:12
EURUSD | 1,1603 | 1,1622 | GBPUSD | 1,3758 | 1,3774 | USDSGD | 1,3463 | 1,3512 |
EURGBP | 0,8427 | 0,8441 | USDCHF | 0,9173 | 0,9190 | USDHKD | 7,7695 | 7,7972 |
EURCHF | 1,0654 | 1,0673 | USDJPY | 113,8795 | 114,0085 | EURHUF | 364,3853 | 365,9927 |
EURJPY | 132,24 | 132,47 | EURRUB | 80,6195 | 80,7177 | EURMXN | 23,3856 | 23,5116 |
EURCAD | 1,4363 | 1,4395 | EURHKD | 9,0239 | 9,0547 | USDCAD | 1,4359 | 1,2418 |
EURAUD | 1,5400 | 1,5434 | EURZAR | 17,1488 | 17,3162 | AUDUSD | 0,7522 | 0,7549 |
EURNZD | 1,6167 | 1,6211 | EURCZK | 25,5625 | 25,7823 | NZDUSD | 0,7165 | 0,7191 |
EURDKK | 7,4381 | 7,4406 | EURPLN | 4,5851 | 4,6217 | USDCNY | 6,3741 | 6,3974 |
EURSEK | 9,9760 | 9,9795 | EURINR | 86,5750 | 87,2977 | EURCNY | 7,4016 | 7,4292 |
EURNOK | 9,7020 | 9,7085 | EURTHB | 38,3881 | 38,7476 | EURRON | 4,9421 | 4,9609 |
1M EURIBOR | -0,556 | 3M LIBOR USD | 0,13588 | Goud USD/Ounce | 1788,72 | |||
3M EURIBOR | -0,550 | 6M LIBOR USD | 0,17625 | BrOil $-Fut 2M/vat | 84,74 | |||
IRS € 10Y | 0,252 | 0,299 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 627,62 | ||
OLO 10Y | 0,194 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 633,23 |
Dans notre analyse bimensuelle, nous nous sommes émerveillés de la position accommodante de la Royal Bank of Australia et avons écrit notre attente que la banque centrale lui tourne bientôt le dos. Les données d'inflation étonnamment fortes publiées hier augmentent la probabilité que des hausses de taux soient à l'ordre du jour de la banque centrale australienne plus tôt qu’attendu. Cela a donné un coup de pouce supplémentaire à l'aussie, s'approchant du niveau de support technique à 1,41 (EURAUD) après une forte reprise en octobre. Avec la réunion des taux d'intérêt de la banque centrale canadienne aujourd'hui et celle de la BCE jeudi, les analystes chercheront à mieux comprendre le point de vue des banquiers centraux sur la situation économique mondiale actuelle.
Christine Lagarde semble ainsi être la seule banquière centrale à continuer de penser que l'inflation sera transitoire et due à une situation exceptionnelle. Les données d'inflation de la zone euro ont atteint 3,4% en glissement annuel en septembre et les marchés sont curieux de voir si le même message sera répété jeudi. Les attentes sont plus élevées encore pour la réunion de la Fed la semaine prochaine. Les gouverneurs de la banque centrale américaine ont déjà indiqué ces dernières semaines que les objectifs proposés sont progressivement atteints, de sorte que la suppression progressive des mesures de soutien semble une prochaine étape logique. En plus de la diminution attendue en novembre, les analystes s'attendent également à mieux comprendre la trajectoire des taux de la Fed et à savoir si nous pouvons nous attendre à des hausses de taux en 2022. La perspective d'un différentiel de taux d'intérêt croissant entre les États-Unis et l'Europe a alimenté la force du dollar ces dernières semaines. Cependant, dans l'attente d'une décision, l'euro/dollar se négocie sans direction claire autour du niveau de 1,16 (EURUSD).
La Banque d'Angleterre ne tiendra pas sa réunion de politique avant le 4 novembre. Pourtant, c'est probablement la réunion la plus attendue de la liste. Les marchés anticipent une hausse des taux d'intérêt avant la fin de l'année, poussant la livre à son plus haut niveau depuis deux ans face à l'euro. Après avoir finalement cassé le support technique à 0,8450 (EURGBP) début octobre après plusieurs tentatives, 0,84 semble désormais résister à de nouvelles avancées. Un peu plus loin, cependant, le niveau de 0,83 qui se maintient depuis 2016 s'approche. Si la politique monétaire de la BoE commence à s'écarter fortement de celle de la BCE, on peut s'attendre à une percée ici aussi. Cependant, le plus gros risque de baisse pour la livre vient de l'augmentation des infections corona. Si le secteur de la santé est à nouveau sous pression cet hiver, les perspectives devraient être revues.
Bonne journée,
Anton Pietermans
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1615 1.1700
- Support: 1.1572 1.1525
- USD/JPY:
- Resistance: 114.41 114.69
- Support: 113.68 113.51
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8445 0.8545
- Support: 0.8400 0.8367
Indicateurs économiques
-
US: Durable Goods - Sep (14:30)
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:44
EURUSD | 1,1593 | 1,1612 | GBPUSD | 1,3759 | 1,3773 | USDSGD | 1,3466 | 1,3514 |
EURGBP | 0,8419 | 0,8432 | USDCHF | 0,9205 | 0,9215 | USDHKD | 7,7666 | 7,7939 |
EURCHF | 1,0679 | 1,0696 | USDJPY | 113,9445 | 114,0685 | EURHUF | 365,46 | 367,99 |
EURJPY | 132,20 | 132,41 | EURRUB | 80,7584 | 80,8722 | EURMXN | 23,4194 | 23,5108 |
EURCAD | 1,4360 | 1,4385 | EURHKD | 9,0124 | 9,0441 | USDCAD | 1,2375 | 1,2419 |
EURAUD | 1,5475 | 1,5501 | EURZAR | 16,9884 | 17,1247 | AUDUSD | 0,7484 | 0,7511 |
EURNZD | 1,6201 | 1,6223 | EURCZK | 25,5892 | 25,8023 | NZDUSD | 0,7149 | 0,7175 |
EURDKK | 7,4380 | 7,4403 | EURPLN | 4,5915 | 4,6271 | USDCNY | 6,3757 | 6,3987 |
EURSEK | 9,9978 | 10,0051 | EURINR | 86,6921 | 87,3783 | EURCNY | 7,3965 | 7,4237 |
EURNOK | 9,7111 | 9,7156 | EURTHB | 38,2886 | 38,5934 | EURRON | 4,9421 | 4,9606 |
1M EURIBOR | -0,557 | 3M LIBOR USD | 0,13450 | Goud USD/Ounce | 1801,85 | |||
3M EURIBOR | -0,548 | 6M LIBOR USD | 0,17788 | BrOil $-Fut 2M/vat | 85,00 | |||
IRS € 10Y | 0,275 | 0,290 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 630,75 | ||
OLO 10Y | 0,192 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 637,65 |
Douloureuse journée pour ceux qui possèdent de la livre turque, ce lundi ne peut être autrement décrit. La livre turque s’est, dans un moment de frénésie, affaiblie à 11,47 (EURTRY) vis-à-vis de l'euro. Une perte de 2,50% de plus pour la livre, après déjà quelques semaines de forte faiblesse. Depuis début septembre, la devise s'est dépréciée de plus de 15% par rapport à l'euro. Après la baisse de taux inattendue de la semaine dernière, Erdogan a également annoncé ce samedi que les ambassadeurs de 10 pays, dont les États-Unis, la France et l'Allemagne, n'étaient plus les bienvenus en Turquie. Ces pays avaient demandé la libération d'un entrepreneur et philanthrope bien connu. Quelque chose qu'Erdogan n'a pas aimé… mais les marchés non plus !
Erdogan a depuis retiré ses accusations. Il ne veut probablement pas faire sauter trop de ponts à quelques jours du sommet du G20. La livre turque est remontée vers 11,12 (EURTRY) face à l'euro hier et ce matin. Des niveaux légèrement moins dramatiques, mais toujours très bas pour la livre d'un point de vue historique. Tout peut cependant aller si vite...
Par ailleurs, les marchés boursiers sont à nouveau optimistes. Le S&P 500 a établi un nouveau record hier, alors que la valeur marchande de Tesla a atteint plus de 1.000 milliards de dollars pour la première fois. L'accélération de l'inflation restera également à l'ordre du jour. L'ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers a déclaré hier que les décideurs politiques ne peuvent s'attaquer à la "réalité inflationniste" que si elle est pleinement reconnue. Une affirmation avec laquelle nous ne pouvons bien sûr qu'être d'accord. Le dollar américain ouvre un peu haussier contre l'euro ce matin autour de 1.1600 (EURUSD).
Bonne journée,
Mattias Demets
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1621 1.1700
- Support: 1.1591 1.1572
- USD/JPY:
- Resistance: 113.95 114.02
- Support: 113.51 113.28
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8454 0.8469
- Support: 0.8423 0.8405
Indicateurs économiques
-
US: Conference Board Consumer Confidence 16:00
New Home sales 16:00
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:15
EURUSD | 1,1637 | 1,1656 | GBPUSD | 1,3769 | 1,3783 | USDSGD | 1,3439 | 1,3487 |
EURGBP | 0,8445 | 0,8458 | USDCHF | 0,9169 | 0,9179 | USDHKD | 7,7658 | 7,7931 |
EURCHF | 1,0678 | 1,0695 | USDJPY | 113,5748 | 113,6984 | EURHUF | 363,87 | 366,40 |
EURJPY | 132,27 | 132,48 | EURRUB | 81,8466 | 81,9595 | EURMXN | 23,4879 | 23,5796 |
EURCAD | 1,4376 | 1,4401 | EURHKD | 9,0456 | 9,0773 | USDCAD | 1,2342 | 1,2386 |
EURAUD | 1,5544 | 1,5570 | EURZAR | 17,2160 | 17,3540 | AUDUSD | 0,7479 | 0,7506 |
EURNZD | 1,6248 | 1,6270 | EURCZK | 25,5502 | 25,7583 | NZDUSD | 0,7156 | 0,7182 |
EURDKK | 7,4391 | 7,4414 | EURPLN | 4,5820 | 4,6175 | USDCNY | 6,3709 | 6,3940 |
EURSEK | 9,9890 | 9,9963 | EURINR | 86,9768 | 87,6571 | EURCNY | 7,4196 | 7,4478 |
EURNOK | 9,7127 | 9,7172 | EURTHB | 38,3853 | 38,6910 | EURRON | 4,9414 | 4,9599 |
1M EURIBOR | -0,563 | 3M LIBOR USD | 0,12488 | Goud USD/Ounce | 1797,92 | |||
3M EURIBOR | -0,549 | 6M LIBOR USD | 0,17200 | BrOil $-Fut 2M/vat | 85,20 | |||
IRS € 10Y | 0,264 | 0,310 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 625,36 | ||
OLO 10Y | 0,2 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 633,31 |
L’euro a clôturé une seconde consécutive de gain face au billet vert. La progression est certes modeste, puisqu’il est passé, au cours de ces deux semaines, de 1,1524 (EURUSD) à 1,1647 vendredi soir, après avoir poussé une pointe à 1,1667 en milieu de semaine. La plupart des cambistes n’y voient qu’une correction technique, des prises de bénéfices après plusieurs semaines de hausse du dollar. Une part d’explication est aussi à trouver du côté de l’appétit retrouvé des marchés pour les actifs plus risqués après la crispation due aux déboires d’Evergrande qui a échappé de justesse au défaut de paiement.
Toujours est-il que la plupart des analystes lui voient une durée de vie limitée, le billet devant, pour eux, nécessairement tirer profit de la perspective d’un durcissement de la politique monétaire de la Fed. Durcissement qui prendra la forme d’un « tapering » imminent si l’on s’en réfère aux propos tenus pas plus tard que ce vendredi par Jerome Powell en personne mais qui ne prendra pas la forme d’un resserrement des taux directeurs. Il est trop tôt pour cela, précise Powell, qui évoque la fragilité persistante du marché du travail pour s’abstenir d’agir contre une inflation certes bien plus de deux fois supérieure à son objectif de 2%, mais qu’il voit baisser à partir de l’an prochain. Si ce scénario qu’il juge le plus probable venait à être démenti, la Fed demeure cependant prête à dégainer.
Au Royaume-Uni, la poussée d’inflation gêne d’autant plus qu’elle risque, là, d’y dépasser les 5%. Et la Banque d’Angleterre semble avoir saisi le taureau par les cornes. La question de la hausse des taux d’intérêt est d’actualité, a précisé son économiste en chef. Le retour de l’économie britannique à des niveaux proches de l’avant-pandémie et les prix de l’énergie qui continuent leur progression vont sans doute aider la BoE à franchir le pas que la Fed s’abstient, elle, d’accomplir. Les marchés en sont de plus en plus convaincus, et la date du 4 novembre circule. Le taux directeur, actuellement à 0,10% se verrait relevé dans un premier temps à 0,25% et ultérieurement à 0,50%. La livre s’en trouve toute ragaillardie, s’installant depuis plus d’une semaine maintenant entre 0,84 et 0,85 (EURGBP) et au-dessus de 1,37 (GBPUSD) face au billet vert.
Bonne journée,
Jean-Luc Célis
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1667 1.1700
- Support: 1.1626 1.1621
- USD/JPY:
- Resistance: 113.83 113.95
- Support: 113.51 113.28
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8460 0.8471
- Support: 0.8423 0.8414
Indicateurs économiques
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 09:55
EURUSD | 1,1630 | 1,1649 | GBPUSD | 1,3780 | 1,3795 | USDSGD | 1,3434 | 1,3482 |
EURGBP | 0,8433 | 0,8447 | USDCHF | 0,9164 | 0,9174 | USDHKD | 7,7673 | 7,7951 |
EURCHF | 1,0666 | 1,0683 | USDJPY | 113,9245 | 114,0485 | EURHUF | 362,81 | 365,33 |
EURJPY | 132,60 | 132,81 | EURRUB | 82,4891 | 82,6036 | EURMXN | 23,5656 | 23,6576 |
EURCAD | 1,4351 | 1,4376 | EURHKD | 9,0427 | 9,0750 | USDCAD | 1,2328 | 1,2372 |
EURAUD | 1,5518 | 1,5544 | EURZAR | 16,9576 | 17,0936 | AUDUSD | 0,7487 | 0,7514 |
EURNZD | 1,6200 | 1,6222 | EURCZK | 25,4942 | 25,7019 | NZDUSD | 0,7173 | 0,7199 |
EURDKK | 7,4394 | 7,4417 | EURPLN | 4,5741 | 4,6131 | USDCNY | 6,3790 | 6,4020 |
EURSEK | 9,9811 | 9,9884 | EURINR | 86,5326 | 87,2116 | EURCNY | 7,4239 | 7,4525 |
EURNOK | 9,6996 | 9,7078 | EURTHB | 38,5768 | 38,8910 | EURRON | 4,9424 | 4,9609 |
1M EURIBOR | -0,559 | 3M LIBOR USD | 0,12388 | Goud USD/Ounce | 1792,30 | |||
3M EURIBOR | -0,548 | 6M LIBOR USD | 0,17025 | BrOil $-Fut 2M/vat | 83,73 | |||
IRS € 10Y | 0,259 | 0,295 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 620,36 | ||
OLO 10Y | 0,206 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 626,38 |
D'échéance en échéance, c'est ainsi que le chinois Evergrande vivra le second semestre de cette année. Aujourd'hui, le promoteur immobilier chinois a payé des intérêts de 83,5 millions de dollars juste à temps. La date limite absolue était ce samedi, alors même que le paiement aurait dû en principe avoir lieu le 23 septembre. Bien qu'il y ait encore beaucoup de paiements d'intérêts à venir cette année, un event of default a ainsi été évité de justesse. La nouvelle a bien sûr soulagé les marchés chinois. Les promoteurs immobiliers en particulier ont fortement progressé en valeur et les junk bonds ont également très bien performé ce matin. Le yuan chinois reste fort face à l'euro à 7.4340 (EURCNH).
Il va sans dire que l'activité du secteur immobilier chinois s'effondre progressivement. Cela provoque un certain refroidissement des prix des métaux de base, qui avaient récemment fortement augmenté en raison de la hausse des prix du gaz. Le prix de l'aluminium a chuté d'environ 10% en quatre jours. Le cuivre et le zinc sont dans une situation similaire. Bien que les prix soient encore très élevés en général et d'un point de vue historique, c'est quelque chose à garder à l'esprit.
Plus près de nous, le nouvel économiste en chef de la Banque d'Angleterre, Huw Pill, s'est confié au Financial Times. Les discussions sur une éventuelle hausse des taux en novembre sont vives mais équilibrées, selon l'économiste en chef. Pill s'attend à ce que l'inflation au Royaume-Uni grimpe au-dessus de 5% dans les prochains mois, mettant la BoE dans une position inconfortable. Cependant, il s'attend à ce que l'inflation se refroidisse à nouveau au second semestre 2022. Pill prédit donc certainement des hausses de taux d'intérêt, mais déclare en même temps que l'attention des marchés sur ces hausses de taux peut être trop importante. Un message donc mitigé, ce qui signifie que la livre sterling restera en équilibre face à l'euro ce matin. (0,8435, EURGBP)
Bon week-end,
Mattias Demets
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1653 1.1700
- Support: 1.1609 1.1602
- USD/JPY:
- Resistance: 114.24 114.41
- Support: 113.65 113.44
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8443 0.8463
- Support: 0.8423 0.8418
Indicateurs économiques
(Source : Global Markets, Bruxelles)
BNP Paribas Fortis SA ayant son siège social Montagne du Parc, 3, B-1000 Bruxelles (la "Banque") est responsable de la production et de la distribution de ce document. Le présent document ne constitue ni une offre, ni une sollicitation à la vente, l'achat ou la souscription de tout instrument financier et ce, dans quelque juridiction que ce soit; il ne constitue pas non plus un prospectus au sens de la législation applicable aux offres publiques et/ou aux admissions d'instruments de placement à la négociation. Ni la Banque, ni aucune autre entité n'a entrepris ou n'entreprendra de démarche, dans quelque juridiction que ce soit où une telle démarche serait requise, en vue de pouvoir offrir au public les instruments financiers auxquels ce document se rapporte. Ce document n'a fait et ne fera l'objet d'aucune approbation par quelque autorité et dans quelque juridiction que ce soit. Ce document est adressé uniquement à des personnes agissant en tant que professionnel. Les informations contenues dans le présent document ne constituent pas une recommandation ou du conseil en investissement. Ce document n'a pas la prétention de donner une description exhaustive de(s) (l') instrument(s) financier(s) au(x)quel(s) il se rapporte ni de (son) (leur) émetteur (ni de certains risques qui y sont liés). Bien que toutes les mesures raisonnables aient été prises afin de garantir l'exactitude des informations qu'il contient, ni la Banque, ni aucune société qui y est liée, ni aucun de ses administrateurs, collaborateurs ou employés ne pourront être tenus responsables de toute information incorrecte, incomplète ou absente, ou de tous dommages directs ou indirects, pertes, frais, réclamations, indemnisations ou autres dépenses qui résulteraient de l'usage de ou de la référence à ce document, sauf en cas de dol ou de faute lourde. La Banque se réserve le droit de modifier les informations contenues dans le présent document sans avis préalable et n'a aucune obligation d'informer les investisseurs (potentiels) d'un tel changement. (L') (Les) instrument(s) financier(s) au(x)quel(s) se rapporte ce document (peut) (peuvent) ne pas être disponible(s) dans toutes les juridictions. Une décision d'investir dans ce(s) produit(s) ne peut être prise sur la seule base de ce document et ne devrait être prise qu'après une analyse prudente de tous ses caractéristiques et des risques qui y sont liés (tels que décrits dans le Global Markets Product Risk Book, ainsi qu'après avoir obtenu toutes les informations nécessaires et le conseil de conseillers professionnels (en ce compris de conseillers fiscaux). Dans le cadre des services fournis aux clients, la Banque peut payer à des tiers ou percevoir d’eux une rémunération, une commission ou un avantage non monétaire. La Banque est tenue de prendre des dispositions en vue de gérer les conflits d’intérêts entre elle-même et ses clients et entre des clients entre eux. La Banque agit conformément à sa politique de gestion des conflits d’intérêts dans laquelle elle a identifié les situations qui sont susceptibles de donner lieu à un conflit d’intérêts et, dans chaque cas, les démarches à entreprendre en vue de gérer le conflit. Lorsque les dispositions prises dans le cadre de cette politique de gestion des conflits d’intérêts ne suffisent pas à gérer un conflit spécifique, la Banque informera le client concerné de la nature de ce conflit de manière à ce que le client puisse prendre une décision en connaissance de cause. BNP Paribas Fortis SA est soumis au contrôle prudentiel de la Banque Nationale de Belgique , Boulevard de Berlaimont 14, 1000 Bruxelles, au contrôle de l'Autorité des services et marchés financiers (FSMA), rue du Congrès 12-14, 1000 Bruxelles en matière de protection des investisseurs et des consommateurs et est inscrit comme agent d'assurances sous le n° FSMA 25879 A.