Ontdek onze IR-vooruitzichten voor november 2021.
Dat een ongekende ingreep van overheden en centrale banken wereldwijd wat teweeg zou brengen stond buiten kijf. Nu meer dan anderhalf jaar nadat de eerste fiscale en monetaire maatregelen werden getroffen, lijkt het ergste vermeden. Ondanks harde lockdowns en het tijdelijk stilvallen van de wereldeconomie, bleven we gespaard van de grootste systeemrisico’s.
De globale wereldeconomie lijkt in 2021 met meer dan 5% te zullen zijn gegroeid. Ondanks de duidelijk merkbare groeipijnen waarmee de toevoerketen te kampen heeft, wordt ook in de komende twee jaar een globale groei verwacht die boven de langetermijntrend ligt.
Wat inflatie betreft, lijken centrale bankiers stilaan hun vizier bij te moeten stellen. Hoewel verwacht wordt dat bepaalde factoren bijdragen aan een tijdelijk sneller tempo van prijsstijgingen, lijkt inflatie zowel in de eurozone als de VS hardnekkiger dan centrale bankiers hadden verwacht.
Zorgen over het behalen van vooropgestelde groeiniveaus op de langere termijn, gecombineerd met de druk die op centrale banken wordt gezet om de economie van oververhitten te vrijwaren, draagt bij tot het afvlakken van de rentecurves. Voornamelijk in de VS – waar wordt verwacht dat Jerome Powell komend jaar de beleidsrente zal optrekken met twee keer 25 basispunten – is deze beweging merkbaar. De ECB lijkt wat achter de curve te lopen en ondanks de verwachting dat haar inflatiedoel van 2% prijsstijgingen op middellange termijn zal worden behaald, verwachten we niet dat Christine Lagarde voor 2023 aan de beleidsrente zal sleutelen. Door via APP haar soepele monetaire beleid verder te zetten na het uitdoven van PEPP in maart 2022, lijkt de ECB favorabele financieringsvoorwaarden te kunnen blijven waarborgen.
Jerome Powell behoudt voor nog eens vier jaar controle over de Fed. Voor de gouverneur die de centrale bank door de coronacrisis loodste, lijkt het pad nu geëffend om de voorgenoemde renteverhoging te kunnen doorvoeren. Enige terughoudendheid zou uit de hoek van de arbeidsmarkt kunnen komen. Ondanks het recordaantal vacatures in de VS en de afnemende werkloosheidsgraad blijft de participatiegraad ruim 2% lager dan voor het uitbreken van de coronacrisis.
Veel leesplezier!
Mattias Demets, Jean-Luc Célis, Anton Pietermans, Fiorenzo Mele
Klik hier voor de volledige analyse
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.