Indicatieve koersen 08:56

Het is deze ochtend wat moeilijk om een financiële nieuwsbrief te schrijven. Wellicht omdat er zich geen noemenswaardige feiten hebben voorgedaan: de dollar schommelt rond de 1,0840 ten opzichte van de euro, iets zwakker dan drie weken geleden toen ik op vakantie ging, de langetermijnrente in de eurozone blijft stabiel, hoewel ze ook iets lager is dan eind juni. 

Kamala (spreek uit: Komala) Harris neemt alle ruimte en al het licht in beslag. Zelfs de Olympische Spelen slagen er niet in om de overhand te krijgen, zelfs niet in de Franse pers die zelf verstrikt is in de zoektocht naar haar kandidaat-premier, net zoals de Belgische pers op zoek is naar een federale regering. 

Als ik me zou laten gaan, zouden we het over politiek hebben. Maar dat is hier misschien niet echt de bedoeling. Hoe dan ook, ik las vanochtend dat in de provincie Liaoning een veertigtal lokale banken in China failliet is gegaan, slachtoffers van de vastgoedcrisis. 
Ook in China vertraagde de groei tot 4,7% in het tweede kwartaal, vergeleken met 5,3% in het voorgaande kwartaal. Overproductie van industriële activiteit, problematische overheidsschuld, lage consumptie van huishoudens, hoge werkloosheid onder jongeren. China moet worden gevolgd en gemonitord omdat China een belangrijke rol speelt voor de wereldwijde groei. 

Vanochtend worden de eerste resultaten van de PMI-enquête voor de eurozone gepubliceerd, die hopelijk beter zullen zijn dan in juni (50,9 versus 52,2 in mei). Bloomberg heeft al geanticipeerd en voorspelt een flash PMI-index van 51,1, beter dan in de vorige enquête, en intrinsiek geruststellend omdat het ons wegleidt van een stagnatie in de Europese economie. Als we het cijfer uitsplitsen zal de PMI voor de dienstensector naar verwachting 53 bedragen (versus 52,8) en de PMI voor de verwerkende industrie naar verwachting 46,1 (versus 45,8 de vorige maand). 

En als u behoefte hebt aan wat 'social networking spielerei', verwijs ik naar een artikel in 'L'Echo' van deze ochtend over een 'post' van een 'Belgische nerd' op X, net na het begin van de wereldwijde IT-black-out. Een foto van hem met als onderschrift 'eerste dag bij CrowdStrike, kleine update en middag vrij'. 45 miljoen views!

Fijne dag! 
Stéphane Christiaens

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0896 1.0900 
  • Support: 1.0807 1.0796
  USD/JPY:
  • Resistance: 157.09 157.61 
  • Support: 155.51 155.38
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8413 0.8426 
  • Support: 0.8398 0.8393

Economische cijfers

• EZ: HCOB Mfg-Services-Composite Flash PMI  France/Germany - JUL -  (9u15- 9u30)
• EZ: HCOB Mfg-Services-Composite Flash PMI  Eurozone - JUL -  (10u)
• UK: Mfg-Services-Composite Flash PMI  Eurozone - JUL -  (10u30)
• US: S&P Global Mfg-Services-Composite Flash PMI  - JUL -  (15u45)
• US: New home sales units - JUN -  (16u00)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:56

Na de terugtrekking van Joe Biden uit de Amerikaanse presidentsrace en de verrassende renteverlaging in China zullen de markten waarschijnlijk een pauze inlassen in afwachting van de publicatie van belangrijke indicatoren vanaf morgen. De dag zal vooral in het teken staan van talrijke publicaties van bedrijfsresultaten, met name op het gebied van luxegoederen in Europa en nieuwe technologieën in de Verenigde Staten.

Deze lawine van publicaties komt voor een reeks macro-economische indicatoren, waaronder de PCE-prijzenindex in de Verenigde Staten die vrijdag wordt verwacht, terwijl de Amerikaanse Federal Reserve op 30 en 31 juli bijeenkomt.

De dollar blijft redelijk stabiel ten opzichte van de belangrijkste referentievaluta's, terwijl de reactie van de markt op de aankondiging van de terugtrekking van Biden uit de presidentsverkiezingen gematigd blijft.
Het muntenpaar EURUSD handelt op het moment van schrijven op 1,0880 en het muntenpaar GBPUSD op 1,2920.

Hetzelfde geldt voor de oliemarkt. Die blijft vandaag stabiel na een daling in de laatste twee sessies omdat beleggers voorzichtig bleven in het licht van de verwachtingen van een overaanbod en een zwakke vraag, terwijl ze de omwenteling in de Amerikaanse presidentiële campagne negeren.

Fijne dag, 
Etienne Cornet

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0896 1.0900 
  • Support: 1.0872 1.0862
• USD/JPY:
  • Resistance: 157.61 157.81 
  • Support: 156.29 156.23
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8432 0.8441 
  • Support: 0.8419 0.8414

Economische cijfers

• EZ: Consumer Confidence Flash - JUL (16u)
• US: Existing Home sales - JUN (16u)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 09:41

Joe Biden gooit de handdoek in de ring. Gisterenavond plaatste Biden op X (voorheen Twitter) een brief waarin hij aangekondigde dat hij in het belang van zijn partij en zijn land zich terugtrekt uit de kiesstrijd met Trump om het presidentschap. Biden zal blijkbaar later op de week zijn beslissing toelichten. Biden lanceerde onmiddellijk na zijn berichtje, zijn steun voor de kandidatuur van zijn vicepresident Kamala Harris. Ondertussen krijgt ze al heel wat bijval en steun van de meeste democraten in de laatste rechte lijn richting 19 augustus, de dag van de start van de conventie van de democraten waarin hun presidentskandidaat officieel wordt aangeduid. Momenteel is zij de echte (enige) kandidaat voor de democraten. Misschien duikt er ergens nog een tegenkandidaat op.

Er waren geen noemenswaardige reacties op de valutamarkt toen beleggers de implicaties peilden van het besluit van Biden. Het eurodollar muntenpaar noteert momenteel aan 1,0886. Nog even wachten op de eerstvolgende peilingen, lees hoe Harris scoort, om misschien enige reactie van de dollar te zien. 

Deze ochtend werden de markten verrast doordat China de kortetermijnbeleidsrente en zijn benchmarkrente verlaagde. De verlagingen komen er nadat China vorige week zwakker dan verwachte economische cijfers over het tweede kwartaal rapporteerde en zijn topleiders bijeenkwamen voor een plenum dat ongeveer om de vijf jaar plaatsvindt. De zevendaagse reverse repo-rente wordt verlaagd van 1,8% naar 1,7%. De éénjarige prime rate werd verlaagd van 3,45% naar 3,35%, terwijl de vijfjarige werd verlaagd van 3,95% naar 3,85%. Als reactie versterkt de Yuan ten opzichte van de euro en het EURCNH-muntenpaar noteert op het moment van schrijven aan 7,9330.

Wat kunnen we deze week nog aan macro-economisch nieuws verwachten? Van een vakantiestemming kunnen we nauwelijks spreken. Het zwaartepunt aan publicaties ligt vooral in het midden en het einde van de week. Op woensdag krijgen we een vloed aan PMI-gegevens voor de verwerkende industrie en de dienstensector, namelijk uit de VS, Japan, het VK, Frankrijk, Duitsland en de eurozone, en het Gfk-consumentenvertrouwen uit Duitsland. Donderdag staat in het teken van de bbp-groei van het 2de kwartaal uit de VS en verwachten we Ifo-cijfers uit Duitsland. Op vrijdag komen dan de inflatiecijfers uit Japan en de VS. Aan nieuwe data dus geen gebrek ... genoeg lectuur voor aan het zwembad.

Fijne werkweek,
Christophe De Cock

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0903 1.0900 
  • Support: 1.0872 1.0862
• USD/JPY:
  • Resistance: 158.63 158.85 
  • Support: 155.13 154.55
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8432 0.8441
  • Support: 0.8414 0.8404

Economische cijfers

• EZ: Consumer Confidence Flash - JUL (16u)
• US: Existing Home sales - JUN (16u)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 11:18

Het rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB) bleek gisteren zoals verwacht een non-event voor de financiële markten. De beleidsrente werd stabiel gehouden en ook de communicatie van voorzitster Christine Lagarde was achteraf in lijn met de verwachtingen. Aan de ene kant zag de ECB vooruitgang aan het inflatiefront, maar aan de andere kant voelde men zich er nog niet comfortabel genoeg bij om concrete hints te geven naar het toekomstige rentepad. Er werd benadrukt dat men bij de volgende vergaderingen telkens data-afhankelijk zou handelen.

Onze analisten verwachten na gisteren nog altijd een volgende renteverlaging door de ECB in september, gevolgd door de derde renteverlaging van dit jaar in december, en een terminale Deposit Facility Rate van 2,5% in de loop van 2025. De Europese inflatiecijfers blijven doorslaggevend. 

Na de meevallende Amerikaanse inflatiecijfers van vorige week, schoven onze analisten de eerste Amerikaanse renteverlaging vooruit van december naar september. Na een tweede renteverlaging in december zou er in 2025 dan elk kwartaal nog een bijkomende renteknip plaatsvinden. De inflatiecijfers alleen zullen de Fed er vermoedelijk niet meer toe aanzetten om de versoepelingscyclus te versnellen. De focus van de markt zou hier dus wat meer kunnen verschuiven naar tewerkstellings- en activiteitscijfers.

Gisteren bleken de wekelijkse eerste aanvragen voor een werkloosheidsuitkering alvast met 20.000 gestegen tegenover de week voordien. Dat was boven de verwachtingen. De Amerikaanse arbeidsmarkt lijkt dus wat verder af te koelen, al moeten die cijfers door het zomerseizoen en orkaan Beryl misschien wat gerelativeerd worden.

Ook aan de andere kant van de oceaan heeft Donald Trump intussen zijn nominatie als Republikeinse presidentskandidaat officieel aanvaard. Sinds de moordaanslag lijkt Trump de wind in de zeilen te hebben in zijn race naar de presidentsverkiezingen, terwijl er meer en meer twijfels ontstaan rond de kandidatuur van Joe Biden. Zet de huidige Amerikaanse president alsnog een stap opzij als presidentskandidaat voor de Democraten? 

De Amerikaanse dollar heeft, als veilige haven in onzekere tijden, met ook nog eens oplopende geopolitieke spanningen tussen China en het Westen en tekenen van een chipoorlog, opnieuw terrein gewonnen ten opzichte van onze Europese eenheidsmunt. Ons favoriete muntenpaar noteert intussen weer onder 1,09 EURUSD.

Prettige werkdag en alvast een fijn weekend,
Geert Provoost

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0941 1.0900
  • Support: 1.0905 1.0896
• USD/JPY:
  • Resistance: 158.63 158.85
  • Support: 155.13 154.55
• EUR/GBP:
  • Resistance:  0.8422 0.8424
  • Support: 0.8404 0.8396

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:56

Het agendapunt van vandaag is zonder twijfel de vergadering van de Europese Centrale Bank (ECB) in Frankfurt. De meest recente besluiten van de Raad van Bestuur over de rentetarieven en andere instrumenten van de ECB zullen om 14u15 worden gepubliceerd. Voorzitster Christine Lagarde en vicevoorzitter Luis de Guindos lichten de monetaire beleidsbeslissingen van de Raad van Bestuur verder toe in een persconferentie om 14u45. 

Meer dan waarschijnlijk zal de ECB de rente ongewijzigd laten, een consensus van 95% volgens Reuters.  Maar de markt en de meeste economen kijken al uit naar mogelijke aanwijzingen tijdens de persconferentie die mevrouw Lagarde zou kunnen geven. Zal ze zich laat ontvallen dat een renteverlaging, waar de markten op rekenen, in september zal volgen? Volgens sommige insiders zou dit te voorbarig zijn, en zal ze niet in haar kaarten laten kijken. Toch wordt een mogelijk renteknip in september momenteel geraamd op meer dan 75% volgens de Reutersconsensus. 

Maar de ECB is niet gehaast om haar monetair beleid verder te versoepelen. De reden daarvoor zijn de resterende hete hangijzers: de arbeidsmarkt die zeer sterk blijft, lees krap, wat kan resulteren in hogere lonen. En dan is er ook de inflatie in de dienstensector, die niet daalde maar verder steeg naar 4,1%. Als je weet dat de dienstensector 50% van het inflatiemandje uitmaakt, willen de beleidsmakers ook daar een daling zien om er zeker van te kunnen zijn dat de inflatie terugkeert naar de doelstelling van 2%. Want zowel in de VS als in de eurozone blijven beleidsmakers bevreesd voor het inflatiespook en zijn ze er nog altijd niet gerust op dat een mogelijke opflakkering niet aan de orde zou kunnen zijn. We hebben voorbeelden uit het verleden … Wat we ook niet uit het oog moeten verliezen is de vertraging van het economisch groeimomentum. De groei van de bedrijvigheid vertoonde in juni een onverwacht scherpe vertraging door een verdere inkrimping van de industriële activiteit. Vandaar dat veel centrale bankiers willen wachten op de nieuwe groei- en inflatievooruitzichten die in de loop van september worden gepubliceerd. Dus nog even wachten tot deze namiddag!

Fijne werkdag,
Christophe De Cock

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.0948 1.1000
  • Support: 1.0896 1.0872
• USD/JPY:
  • Resistance: 158.63 158.85 
  • Support: 155.13 154.55
• EUR/GBP:
  • Resistance:  0.8408 0.8421
  • Support: 0.8384 0.8341

Economische cijfers

• EZ: ECB Refinancing Rate - Deposit rate - Jul (14:15)
• US: Initial Jobless Clm - 13 Jul w/e (14:30)
• US: Philly Fed Business Index - Jul (14:30)

BNP Paribas end-period FX Forecasts

(Bron: Global Markets, Brussel)