Indicatieve koersen 09:55
EURUSD | 1,1609 | 1,1630 | GBPUSD | 1,3764 | 1,3778 | USDSGD | 1,3439 | 1,3487 |
EURGBP | 0,8429 | 0,8442 | USDCHF | 0,9242 | 0,9252 | USDHKD | 7,7685 | 7,7962 |
EURCHF | 1,0739 | 1,0756 | USDJPY | 114,3142 | 114,4386 | EURHUF | 362,05 | 364,64 |
EURJPY | 132,83 | 133,04 | EURRUB | 82,4981 | 82,6297 | EURMXN | 23,5050 | 23,6015 |
EURCAD | 1,4336 | 1,4363 | EURHKD | 9,0272 | 9,0613 | USDCAD | 1,2336 | 1,2380 |
EURAUD | 1,5514 | 1,5542 | EURZAR | 16,8245 | 16,9630 | AUDUSD | 0,7476 | 0,7503 |
EURNZD | 1,6207 | 1,6229 | EURCZK | 25,3820 | 25,5940 | NZDUSD | 0,7158 | 0,7184 |
EURDKK | 7,4394 | 7,4417 | EURPLN | 4,5588 | 4,5949 | USDCNY | 6,3849 | 6,4091 |
EURSEK | 10,0172 | 10,0259 | EURINR | 86,6370 | 87,3408 | EURCNY | 7,4180 | 7,4480 |
EURNOK | 9,7457 | 9,7502 | EURTHB | 38,6414 | 38,9572 | EURRON | 4,9427 | 4,9612 |
1M EURIBOR | -0,557 | 3M LIBOR USD | 0,12950 | Goud USD/Ounce | 1775,65 | |||
3M EURIBOR | -0,548 | 6M LIBOR USD | 0,16750 | BrOil $-Fut 2M/vat | 83,82 | |||
IRS € 10Y | 0,255 | 0,270 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 626,87 | ||
OLO 10Y | 0,187 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 630,53 |
De Britse inflatiecijfers voor september die deze ochtend gepubliceerd werden, lagen grotendeels in lijn met de verwachtingen. Op jaarbasis stegen prijzen in het Verenigd Koninkrijk met 3,1%, terwijl de kerninflatie uitkwam op 2,9%.
Een echt opmerkelijk effect op de wisselkoers van de sterling was er niet meteen. De afgelopen weken sterkte het pond aan naarmate markten meer en meer overtuigd geraakten van toekomstige renteverhogingen. Alle ogen staan gericht op de rentebijeenkomst van 4 november, waarop naar alle verwachting door gouverneur Andrew Bailey een renteverhoging aangekondigd zal worden. Op basis van rentederivaten wordt de kans op een verhoging van 25 basispunten op bijna 80% geschat.
Om een degelijke inschatting van het verdere rentepad van de Bank of England te maken, is het nuttig om de inflatiecijfers in detail te bekijken. Het inschatten hoe transitief de huidige inflatieniveaus zijn, is cruciaal voor centrale bankiers om te evalueren of op middellange termijn de doelstellingen van prijsstabiliteit bereikt zullen worden. Kerninflatie wordt traditioneel gebruikt als maatstaf, aangezien prijzen van voeding en energie sterk kunnen schommelen. Die volatiliteit ondervinden we dezer dagen aan den lijve. Toch kan de impact van beide categorieën erg verschillend zijn.
In de energietransitie waarvoor bewust gekozen wordt, kunnen in de komende jaren extra prijsschommelingen voorkomen. De contracten die leveranciers van voeding nu onderhandelen, zullen echter voor een meer hardnekkige vorm van inflatie zorgen. Daarnaast sijpelen energieprijzen sowieso door tot het algemene prijspeil. De stijging van 14,2% van de Duitse productieprijzen in september – die eveneens deze ochtend werd gepubliceerd – zal eveneens zijn weg vinden in het algemene prijspeil. Daarom moeten ook de krapte op de arbeidsmarkt en de loonstijgingen in de equatie opgenomen worden.
Prettige dag,
Anton Pietermans
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1670 1.1700
- Support: 1.1617 1.1609
- USD/JPY:
- Resistance: 114.55 114.73
- Support: 113.97 113.88
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8463 0.8477
- Support: 0.8414 0.8360
Economische cijfers
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:45
EURUSD | 1,1639 | 1,1658 | GBPUSD | 1,3770 | 1,3785 | USDSGD | 1,3433 | 1,3481 |
EURGBP | 0,8445 | 0,8459 | USDCHF | 0,9200 | 0,9210 | USDHKD | 7,7693 | 7,7966 |
EURCHF | 1,0716 | 1,0733 | USDJPY | 113,9045 | 114,0285 | EURHUF | 359,41 | 361,93 |
EURJPY | 132,68 | 132,89 | EURRUB | 82,6160 | 82,7297 | EURMXN | 23,6434 | 23,7355 |
EURCAD | 1,4347 | 1,4372 | EURHKD | 9,0513 | 9,0831 | USDCAD | 1,2313 | 1,2357 |
EURAUD | 1,5588 | 1,5614 | EURZAR | 16,8900 | 17,0254 | AUDUSD | 0,7459 | 0,7486 |
EURNZD | 1,6300 | 1,6322 | EURCZK | 25,3298 | 25,5409 | NZDUSD | 0,7134 | 0,7160 |
EURDKK | 7,4396 | 7,4419 | EURPLN | 4,5548 | 4,5901 | USDCNY | 6,3903 | 6,4135 |
EURSEK | 10,0213 | 10,0287 | EURINR | 86,9061 | 87,6032 | EURCNY | 7,4423 | 7,4744 |
EURNOK | 9,7669 | 9,7714 | EURTHB | 38,5759 | 38,8830 | EURRON | 4,9431 | 4,9616 |
1M EURIBOR | -0,561 | 3M LIBOR USD | 0,13150 | Goud USD/Ounce | 1781,53 | |||
3M EURIBOR | -0,548 | 6M LIBOR USD | 0,16625 | BrOil $-Fut 2M/vat | 83,96 | |||
IRS € 10Y | 0,239 | 0,254 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 625,47 | ||
OLO 10Y | 0,156 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 632,13 |
De dollar schoot vlot uit de startblokken op maandag. Als veilige haven profiteerde de Amerikaanse munt van de vertraging van de Chinese economie. De groei vertraagde in China tijdens het derde kwartaal naar 4,9%, wat net onder de marktverwachtingen was, maar vooral ruim onder de groei van 7,9% uit het voorgaande kwartaal.
Later op de dag volgden de cijfers van de Amerikaanse industriële productie in september. De productie nam af met 1,3% ten opzichte van de vorige maand, terwijl analisten een stijging van 0,2% of zelfs 0,3% hadden verwacht. En om het mes weer in de wonde te draaien, werd ook de geschatte stijging van 0,4% in augustus herzien tot een daling van 0,1%. Hierdoor verloor de dollar maar liefst 85 punten ten opzichte van de euro, van 1,1570 (EURUSD) op het hoogtepunt van de dag, tot 1,1655 op het moment van schrijven.
Kan dit tegenvallende cijfer een impact hebben op de monetaire vooruitzichten? Een te grote vertraging van de Amerikaanse economie zou er uiteraard toe kunnen leiden dat de Fed afziet van een toekomstige renteverhoging – terwijl net de vooruitzichten hierop de aanzet waren tot de stijging van de dollar in de afgelopen weken. In ieder geval schetst de verwachting van de Fed Funds Futures nu nog maar één renteverhoging voor eind 2022 in plaats van twee.
De rente op overheidsobligaties volgde hetzelfde parcours als de dollar waarbij, na een initiële stijging, de rendementen terugvielen. De daling bleef echter beperkt, in de orde van 4 tot 5 punten voor zowel de Amerikaanse 10-jaarsobligatie als de Bund voor een gelijke looptijd.
De afgelopen dagen haalde de Turkse lira de krantenkoppen. De afdaling naar de hel is in een stroomversnelling geraakt sinds het ontslag in het weekend van twee gouverneurs van de centrale bank die de economische opvattingen van de Turkse president Recep Erdogan niet delen. Hij pleit voor verlaging van de rente te midden van de ernstige inflatie in Turkije. Erdogan lijkt echter het vertrouwen van de markten te missen, die de sancties niet lijken te smaken: de lira noteert dicht bij 11 (EURTRY) ten opzichte van de euro en 9,40 (USDTRY) ten opzichte van de greenback.
Prettige dag,
Jean-Luc Celis
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1670 1.1700
- Support: 1.1609 1.1582
- USD/JPY:
- Resistance: 114.55 114.73
- Support: 114.02 113.84
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8481 0.8518
- Support: 0.8445 0.8414
Economische cijfers
- US: Housing starts 14:30
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:07
EURUSD | 1,1570 | 1,1589 | GBPUSD | 1,3721 | 1,3735 | USDSGD | 1,3501 | 1,3550 |
EURGBP | 0,8426 | 0,8439 | USDCHF | 0,9246 | 0,9256 | USDHKD | 7,7714 | 7,7991 |
EURCHF | 1,0706 | 1,0723 | USDJPY | 114,2542 | 114,3786 | EURHUF | 359,34 | 361,85 |
EURJPY | 132,29 | 132,50 | EURRUB | 82,3482 | 82,4626 | EURMXN | 23,6565 | 23,7490 |
EURCAD | 1,4345 | 1,4369 | EURHKD | 9,0000 | 9,0321 | USDCAD | 1,2386 | 1,2430 |
EURAUD | 1,5637 | 1,5663 | EURZAR | 16,9060 | 17,0416 | AUDUSD | 0,7391 | 0,7417 |
EURNZD | 1,6376 | 1,6398 | EURCZK | 25,2696 | 25,4755 | NZDUSD | 0,7059 | 0,7085 |
EURDKK | 7,4388 | 7,4411 | EURPLN | 4,5487 | 4,5840 | USDCNY | 6,4277 | 6,4510 |
EURSEK | 10,0008 | 10,0081 | EURINR | 86,7315 | 87,4123 | EURCNY | 7,4414 | 7,4696 |
EURNOK | 9,8003 | 9,8048 | EURTHB | 38,5538 | 38,8607 | EURRON | 4,9417 | 4,9608 |
1M EURIBOR | -0,564 | 3M LIBOR USD | 0,12363 | Goud USD/Ounce | 1765,30 | |||
3M EURIBOR | -0,548 | 6M LIBOR USD | 0,16050 | BrOil $-Fut 2M/vat | 84,85 | |||
IRS € 10Y | 0,223 | 0,258 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 637,41 | ||
OLO 10Y | 0,158 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 640,86 |
We starten de week met cijfers uit China, waar de economie het vierde kwartaal met een vertraging heeft ingezet. Het Chinese BBP groeide in het derde kwartaal van dit jaar namelijk met 4,9% op jaarbasis, een stuk lager dan de groei van 7,9% in het tweede kwartaal. Dat is grotendeels het resultaat van basiseffecten en dus niet onverwacht, maar toch indicatief voor de groeivertraging die het land teistert. De industriële productie steeg met 3,1% op jaarbasis in september, een stuk lager dan de verwachte 3,8% en ongebruikelijk voor het China van de afgelopen 10 jaar. Gelukkig laat de consument het hoofd niet te veel hangen. De kleinhandelverkoop steeg in China met 4,4% op jaarbasis in september, beter dan de geschatte 3,5%.
Het moge echter duidelijk zijn dat de elektriciteitstekorten en de Evergrande-sage de economie in China danig vertragen. Er worden nu al veel minder gronden verkocht, waardoor naast de industriële sectoren ook de vastgoedsector zal vertragen. In normale omstandigheden zou dat de prijs voor basismetalen wereldwijd de kop in drukken. De energiecrisis impacteert echter ook de productie/recyclage van veel basismetalen, die zéér energie-intensief is. Niet alleen in China trouwens, maar ook in Europa waar de hoge gasprijzen een paar aluminium- en zinkfaciliteiten tot een tijdelijke sluiting dwingen. De prijs voor zink steeg deze maand alleen al met bijna 30%! De prijs voor aluminium steeg iets minder spectaculair, maar desondanks met bijna 12% in deze halve maand alleen al.
Maar goed, de Chinese consument blijft dus wel op post, net als de Amerikaanse trouwens. De kleinhandelverkoop in de Verenigde Staten steeg in september met 0,7% tegenover augustus. Een flinke opsteker aangezien een daling werd verwacht, temeer omdat het groeicijfer voor augustus nog eens van 0,7% naar 0,9% werd herzien. De supply chain-problemen hebben vooralsnog dus nog geen impact op de consumptie. De Amerikaanse 10-jaarsrente steeg tot 1,60% en de greenback tot 1,1575 (EURUSD) op het moment van schrijven.
Prettige werkweek,
Mattias Demets
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1619 1.1600
- Support: 1.1558 1.1530
- USD/JPY:
- Resistance: 114.55 114.73
- Support: 113.68 113.23
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8445 0.8475
- Support: 0.8414 0.8360
Economische cijfers
- US: Industrial Production m/m 15:15
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:25
EURUSD | 1,1601 | 1,1620 | GBPUSD | 1,3707 | 1,3723 | USDSGD | 1,3466 | 1,3517 |
EURGBP | 0,8457 | 0,8471 | USDCHF | 0,9224 | 0,9235 | USDHKD | 7,7724 | 7,7999 |
EURCHF | 1,0709 | 1,0727 | USDJPY | 114,0144 | 114,1385 | EURHUF | 358,2814 | 359,7572 |
EURJPY | 132,37 | 132,59 | EURRUB | 82,7088 | 82,8006 | EURMXN | 23,7992 | 23,9287 |
EURCAD | 1,4315 | 1,4339 | EURHKD | 9,0246 | 9,0575 | USDCAD | 1,4311 | 1,2371 |
EURAUD | 1,5607 | 1,5632 | EURZAR | 16,9648 | 17,1297 | AUDUSD | 0,7426 | 0,7453 |
EURNZD | 1,6418 | 1,6465 | EURCZK | 25,2581 | 25,4635 | NZDUSD | 0,7054 | 0,7081 |
EURDKK | 7,4393 | 7,4417 | EURPLN | 4,5451 | 4,5818 | USDCNY | 6,4170 | 6,4401 |
EURSEK | 10,0190 | 10,0230 | EURINR | 86,5252 | 87,2275 | EURCNY | 7,4494 | 7,4789 |
EURNOK | 9,7730 | 9,7795 | EURTHB | 38,3881 | 38,6925 | EURRON | 4,9441 | 4,9623 |
1M EURIBOR | -0,563 | 3M LIBOR USD | 0,12225 | Goud USD/Ounce | 1789,34 | |||
3M EURIBOR | -0,551 | 6M LIBOR USD | 0,15925 | BrOil $-Fut 2M/vat | 84,14 | |||
IRS € 10Y | 0,213 | 0,227 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 635,06 | ||
OLO 10Y | 0,143 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 639,58 |
De laatste weken werden gekenmerkt door enkele opmerkelijke koersbewegingen, waarbij de een al makkelijker te verklaren was dan de andere. Het zal niemand verbazen dat er een duidelijke correlatie is tussen de sterk stijgende energieprijzen en de waarde van munten uit landen die olie en gas exporteren. De roebel, Noorse kroon, Australische en Canadese dollar zijn maar enkele van de deviezen die van de grondstoffenhausse hun graantje meepikken.
Nadat opnieuw drie leden van de centrale bank door Erdogan de laan uit werden gestuurd, kreeg de Turkse lira opnieuw klappen. Dat twee van hen dwarslagen bij de laatste renteverlagingen, zal zonder twijfel een rol gespeeld hebben bij hun ontslag. Prompt werden twee nieuwe gouverneurs aangesteld en gevreesd wordt dat zij de politiek van lagere rente meer genegen zullen zijn. De inflatie benadert dit jaar 20% in Turkije en investeerders vrezen dat een monetair beleid van renteverlagingen de situatie alleen maar zorgelijker zal maken.
De opmars van de dollar brengt munten van opkomende economieën in een precaire situatie. Dit vanwege een van de voornaamste oorzaken van de dollarsterkte, namelijk de verwachting van toekomstige renteverhogingen en tapering. Minder favorabele financieringsvoorwaarden voor dollargedenomineerde schuld, kunnen het herstel schaden in landen die in dollar ontlenen. Hoewel uitgiften van Amerikaanse overheidsobligaties met langere looptijden, zoals de 10-jaarsrente, redelijk stabiel blijven, is aan het kortere eind al stijging te bemerken, waardoor de rentecurve vlakker wordt. Hoewel de 2-jaarsrente bij de start van dit jaar nog slechts 0,12% bood, is deze intussen verdrievoudigd tot 0,36%.
De onzekere situatie van de globale economie zou bovendien ook een rol spelen in het ondersteunen van de dollarkoers. Bij de Japanse yen, nochtans een munt die traditioneel als veilige haven aanzien wordt, is hier echter weinig van te bemerken. Sinds eind december daalt de yen aan een steil tempo in waarde. De Japanse beleidsmakers zeggen zich zorgen te maken over de recente koersval. Waar we eerder gewend zijn aan uitspraken die de bedoeling hebben om de versterking van de yen te temperen en exportvoorwaarden gunstig te houden, bevinden we ons nu in de omgekeerde situatie. In normale omstandigheden zou Japan zich weinig druk maken in het duurder worden van importen, als de export daardoor kan worden gesteund. Japan is echter arm aan grondstoffen en heeft grote behoefte aan onder andere energie voor haar industriële productie.
Fijn weekend,
Anton Pietermans
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1624 1.1695
- Support: 1.1584 1.1525
- USD/JPY:
- Resistance: 114.55 114.73
- Support: 113.68 113.23
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8488 0.8500
- Support: 0.8447 0.8354
Economische cijfers
- US: Retail Sales - Sep (14:30)
- US: U Michigan Sentiment - Oct (16:00)
(Bron: Global Markets, Brussel)
14.10.2021
14/10 - Amerikaanse inflatie overtreft opnieuw de verwachtingen
Indicatieve koersen 10:55
EURUSD | 1,1607 | 1,1626 | GBPUSD | 1,3700 | 1,3714 | USDSGD | 1,3463 | 1,3511 |
EURGBP | 0,8466 | 0,8479 | USDCHF | 0,9196 | 0,9206 | USDHKD | 7,7708 | 7,7982 |
EURCHF | 1,0682 | 1,0699 | USDJPY | 113,3050 | 113,4284 | EURHUF | 358,77 | 361,28 |
EURJPY | 131,62 | 131,83 | EURRUB | 83,2595 | 83,3758 | EURMXN | 23,8325 | 23,9252 |
EURCAD | 1,4379 | 1,4404 | EURHKD | 9,0281 | 9,0599 | USDCAD | 1,2376 | 1,2420 |
EURAUD | 1,5661 | 1,5687 | EURZAR | 17,0318 | 17,1684 | AUDUSD | 0,7404 | 0,7431 |
EURNZD | 1,6534 | 1,6556 | EURCZK | 25,2371 | 25,4427 | NZDUSD | 0,7014 | 0,7040 |
EURDKK | 7,4398 | 7,4421 | EURPLN | 4,5546 | 4,5899 | USDCNY | 6,4264 | 6,4490 |
EURSEK | 10,0173 | 10,0246 | EURINR | 87,0131 | 87,7019 | EURCNY | 7,4620 | 7,4943 |
EURNOK | 9,7799 | 9,7844 | EURTHB | 38,3360 | 38,6412 | EURRON | 4,9444 | 4,9629 |
1M EURIBOR | -0,561 | 3M LIBOR USD | 0,12375 | Goud USD/Ounce | 1796,22 | |||
3M EURIBOR | -0,548 | 6M LIBOR USD | 0,15675 | BrOil $-Fut 2M/vat | 83,36 | |||
IRS € 10Y | 0,226 | 0,240 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 625,04 | ||
OLO 10Y | 0,157 | Fed Funds US | 0,25000 | ULSD 10 ppm €/T | 629,99 |
Zoals gewoonlijk zijn de consumentenprijzen in de Verenigde Staten fors gestegen. In september steeg de consumentenprijsindex (CPI) met 0,4% op jaarbasis na een stijging van 0,3% in augustus. Op jaarbasis is de index met 5,4% gestegen, na een stijging van 5,3% in augustus. De Core CPI-index, exclusief energie- en voedselgerelateerde prijzen, steeg met 4,0% op jaarbasis na een vergelijkbare stijging in augustus. De stijging van de consumentenprijzen in de Verenigde Staten, die sinds enkele maanden systematisch hoger ligt dan de schattingen, is voornamelijk te wijten aan drie factoren; de verstoring van de supply chain, de hogere prijs voor grondstoffen en energie en de stijgende lonen.
Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell heeft vroeger herhaaldelijk verklaard dat hoge inflatie slechts tijdelijk zal zijn, ervan uitgaande dat ook de oorzaken tijdelijk zijn. Niettemin is het duidelijk dat, bijna twee jaar na het begin van de pandemie, deze bovenvernoemde bottlenecks weinig teken van ontspanning vertonen.
Hoewel er tijdens de rentebijeenkomst van 21 en 22 september geen besluit is genomen over een 'afbouw' van de maandelijkse aankopen, lezen we in de notulen van de Fed dat er medio november een graduele tapering zit aan te komen die eind volgend jaar zal aflopen. Een groeiend aantal beleidsmakers vreest namelijk dat de hoge inflatie langer zal aanhouden dan aanvankelijk gedacht.
Gisteren op het einde van de dag begon de euro te herstellen ten opzichte van de greenback, waardoor de munt nu rond 1,1615 (EURUSD) handelt. Ten opzichte van het Britse pond noteert de euro rond 0,8468 (EURGBP), nog altijd in de neerwaartse trend sinds het begin van deze maand. De Turkse lira blijft zwak presteren en bereikte het laagste niveau tegenover de euro in een jaar tijd (10,63 pond, EURTRY) en passeerde ook de kaap van 9 pond (USDTRY).
Prettige dag,
Fiorenzo Mele
Technische commentaar
- EUR/USD:
- Resistance: 1.1621 1.1600
- Support: 1.1579 1.1530
- USD/JPY:
- Resistance: 113.80 113.87
- Support: 113.21 113.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8488 0.8505
- Support: 0.8474 0.8459
Economische cijfers
- US: PPI and Core PPI: 14:30
Jobless Claims: 14:30
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.