Indicatieve koersen 09:55
EURUSD | 1,0870 | 1,0887 | GBPUSD | 1,2946 | 1,2955 | USDSGD | 1,3961 | 1,4011 |
EURGBP | 0,8398 | 0,8412 | USDCHF | 0,9755 | 0,9792 | USDHKD | 7,7847 | 7,8121 |
EURCHF | 1,0599 | 1,0616 | USDJPY | 110,4376 | 110,7277 | EURHUF | 338,30 | 340,60 |
EURJPY | 120,01 | 120,20 | EURRUB | 70,3458 | 70,6116 | EURMXN | 20,8041 | 20,8816 |
EURCAD | 1,4451 | 1,4474 | EURHKD | 8,4987 | 8,4731 | USDCAD | 1,3281 | 1,3328 |
EURAUD | 1,6527 | 1,6551 | EURZAR | 16,6836 | 16,4368 | AUDUSD | 0,6570 | 0,6594 |
EURNZD | 1,7233 | 1,7255 | EURCZK | 25,3633 | 25,2622 | NZDUSD | 0,6302 | 0,6325 |
EURDKK | 7,4704 | 7,4727 | EURPLN | 4,3176 | 4,3083 | USDCNY | 7,0207 | 7,0461 |
EURSEK | 10,5871 | 10,5928 | EURINR | 78,1247 | 78,1147 | EURCNY | 7,6359 | 7,6658 |
EURNOK | 10,2078 | 10,2123 | EURTHB | 34,7384 | 34,4860 | EURRON | 4,8056 | 4,8238 |
1M EURIBOR | -0,479 | 3M LIBOR USD | 1,64763 | Goud USD/Ounce | 1647,82 | |||
3M EURIBOR | -0,423 | 6M LIBOR USD | 1,62863 | BrOil $-Fut 2M/vat | 53,46 | |||
IRS € 10Y | -0,139 | -0,122 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 427,10 | ||
OLO 10Y | -0,169 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 428,25 |
We schreven er vorig jaar al over: de deviezenmarkten kennen momenteel een ongezien lage volatiliteit. Vooral in ons favoriete muntenpaar, de eurodollar is de volatiliteit lager dan ooit. De reden daarvoor was tot nu toe eenvoudig, met noch renteverhogingen, noch renteverlagingen in het vooruitzicht hadden de markten maar weinig om over te speculeren. De laatste weken zagen we wel een appreciatie van de greenback, maar écht grote bewegingen? Die zijn er toch niet geweest.
Daar lijkt nu echter verandering in te komen. Als we kijken naar de ‘6-month implied volatility’, of de verwachte volatiliteit binnen 6 maanden, zien we dat die sterk is gestegen. Het coronavirus doet de vraag rijzen óf en wanneer centrale banken zullen ingrijpen. Het speculeren over renteverlagingen kan dus weer beginnen, en dat betekent volatiliteit. Althans, dat verwachten de markten toch. Gisteren was daar namelijk nog niet veel van te merken, met een eurodollar die wat doelloos rond 1,0835 (EURUSD) bleef schommelen. De push tot onder 1,0800 (EURUSD) vorige week vonden de markten duidelijk wat overdreven, maar tegelijkertijd is het herstel maar matig geweest. Weinig reden voor overdreven optimisme over de euro dus, althans vanuit technisch standpunt. Want stel dat de Fed echt richting een renteverlaging begint te bewegen?
Economisch en cijfermatig zijn er vandaag maar weinig indicatoren die voor beweging kunnen zorgen. Die eer lijkt voor donderdag, met de Amerikaanse producentenprijzen en de initial jobless claims op de agenda. Dat die laatste al stevig wordt geïmpacteerd door het coronavirus lijkt onwaarschijnlijk, al weet je natuurlijk maar nooit. De Amerikaanse arbeidsmarkt is zo’n positieve factor waar we liever geen afscheid van nemen, zeker nu nog niet.
Prettige dag,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0954 1.0916
- Support: 1.0862 1.0805
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.43 110.58
- Support: 109.96 109.85
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8468 0.8407
- Support: 0.8347 0.8282
Economische cijfers
- USA: New home sales (16.00)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:55
EURUSD | 1,0843 | 1,0860 | GBPUSD | 1,2941 | 1,2955 | USDSGD | 1,3959 | 1,4009 |
EURGBP | 0,8372 | 0,8385 | USDCHF | 0,9781 | 0,9792 | USDHKD | 7,7805 | 7,8080 |
EURCHF | 1,0613 | 1,0630 | USDJPY | 110,6070 | 110,7277 | EURHUF | 336,72 | 339,02 |
EURJPY | 120,02 | 120,21 | EURRUB | 70,5171 | 70,6116 | EURMXN | 20,6134 | 20,6907 |
EURCAD | 1,4408 | 1,4430 | EURHKD | 8,4449 | 8,4731 | USDCAD | 1,3274 | 1,3321 |
EURAUD | 1,6406 | 1,6430 | EURZAR | 16,3088 | 16,4368 | AUDUSD | 0,6602 | 0,6627 |
EURNZD | 1,7116 | 1,7138 | EURCZK | 25,0628 | 25,2622 | NZDUSD | 0,6330 | 0,6353 |
EURDKK | 7,4696 | 7,4719 | EURPLN | 4,2744 | 4,3083 | USDCNY | 7,0137 | 7,0393 |
EURSEK | 10,5429 | 10,5486 | EURINR | 77,5181 | 78,1147 | EURCNY | 7,6106 | 7,6398 |
EURNOK | 10,1336 | 10,1381 | EURTHB | 34,2147 | 34,4860 | EURRON | 4,8022 | 4,8206 |
1M EURIBOR | -0,477 | 3M LIBOR USD | 1,64663 | Goud USD/Ounce | 1641,39 | |||
3M EURIBOR | -0,414 | 6M LIBOR USD | 1,62763 | BrOil $-Fut 2M/vat | 56,19 | |||
IRS € 10Y | -0,127 | -0,121 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 454,68 | ||
OLO 10Y | -0,156 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 456,52 |
Bloedrode beurzen op maandag, en dus kon het niet anders dan dat centrale banken zouden ingrijpen. Deze ochtend besliste de Chinese centrale bank om de rente op een faciliteit voor middellange termijnleningen met 0,10 procentpunt te verlagen. Donderdag volgt zeer waarschijnlijk een verlaging van de belangrijkste beleidsrente van de People’s Bank of China. Het moge duidelijk zijn, centrale banken hebben de strijd geopend. Op basis van future prijzen schatten de markten de kans op een Europese renteverlaging door de ECB in juli nu al op 50 %, vergeleken met 35 % een week geleden. Niemand die er echter in gelooft dat zo’n ingreep nog veel effect zal hebben, maar zomaar toekijken kan de ECB zich gewoonweg niet permitteren, dat is de harde realiteit.
Dat de euro gisteren weer aansterkte tot niveaus rond 1,0850 (EURUSD) mag dan ook enigszins verrassend lijken. Een belangrijk duwtje in de rug kreeg de euro echter van de Duitse Ifo-cijfers, die net iets beter waren dan verwacht. Daarenboven daalde de afgelopen dagen ook de Amerikaanse rente in sneltempo. De 2-jaarsrente daalde de afgelopen dagen bijvoorbeeld met meer dan 15 basipunten tot 1,27 %. Ook van de Federal Reserve verwachten de markten dus duidelijk niet dat die zomaar zal blijven toekijken.
De gevolgen van Corona laten zich natuurlijk niet alleen in de eurodollar voelen. De Zwitserse frank apprecieerde als safe haven tot 1,0620 (EURCHF) deze ochtend, de hoogste niveaus tegenover de euro in 4,5 jaar. De Japanse yen heeft het wat moeilijker, maar daar ligt het aantal Corona-gevallen dan ook veel hoger. De grootste slachtoffers waren gisteren voornamelijk de munten met een stevige exposure op de aardolieprijs, zoals de Russische roebel, de Noorse kroon, de Canadese dollar. Van aardolie gesproken, de prijs voor een vat ruwe Brent daalde gisteren tot op een bepaald moment $55 per vat.
Gegroet,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0867 1.0900
- Support: 1.0833 1.0833
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.30 111.47
- Support: 110.30 110.27
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8415 0.8438
- Support: 0.8358 0.8346
Economische cijfers
- USA: Consumer Confidence (16:00)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:55
EURUSD | 1,0806 | 1,0823 | GBPUSD | 1,2934 | 1,2947 | USDSGD | 1,4014 | 1,4064 |
EURGBP | 0,8348 | 0,8361 | USDCHF | 0,9805 | 0,9815 | USDHKD | 7,7847 | 7,8121 |
EURCHF | 1,0602 | 1,0619 | USDJPY | 111,4364 | 111,5579 | EURHUF | 337,43 | 339,73 |
EURJPY | 120,51 | 120,70 | EURRUB | 69,8546 | 70,0435 | EURMXN | 20,5882 | 20,6656 |
EURCAD | 1,4355 | 1,4378 | EURHKD | 8,4205 | 8,4487 | USDCAD | 1,3271 | 1,3318 |
EURAUD | 1,6395 | 1,6419 | EURZAR | 16,2652 | 16,3930 | AUDUSD | 0,6584 | 0,6608 |
EURNZD | 1,7134 | 1,7156 | EURCZK | 24,9458 | 25,1446 | NZDUSD | 0,6301 | 0,6324 |
EURDKK | 7,4684 | 7,4707 | EURPLN | 4,2783 | 4,3113 | USDCNY | 7,0312 | 7,0561 |
EURSEK | 10,5855 | 10,5913 | EURINR | 77,2886 | 77,8830 | EURCNY | 7,6021 | 7,6311 |
EURNOK | 10,1261 | 10,1306 | EURTHB | 34,1195 | 34,3904 | EURRON | 4,7934 | 4,8114 |
1M EURIBOR | -0,478 | 3M LIBOR USD | 1,67925 | Goud USD/Ounce | 1668,77 | |||
3M EURIBOR | -0,415 | 6M LIBOR USD | 1,67475 | BrOil $-Fut 2M/vat | 56,33 | |||
IRS € 10Y | -0,141 | -0,104 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 457,85 | ||
OLO 10Y | -0,158 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 460,17 |
Er zijn zo van die weekends waarin je weet, maandagochtend kleuren de beurzen rood. Het begon eigenlijk al vrijdagnamiddag, met de Amerikaanse flash PMI’s voor februari. Met een score van 50,8 voor de Manufacturing PMI en 49,4 voor de Services PMI presteerden die veel zwakker dan verwacht. De onvermoeibare Verenigde Staten lijken zo dan toch vatbaar voor de globale kramp waar de wereldeconomie zich in bevindt. De dollar viel zowaar terug tegenover de euro tot niveaus van bijna 1,0860 (EURUSD), om daarna wel snel weer te herstellen.
Terecht, zo bleek, want tijdens het weekend kwamen onheilspellende berichten uit Europa binnen. Vooral een onverwacht hoog aantal gevallen van het coronavirus in Italië deed de markten opschrikken. Verhalen van publieke evenementen die worden uitgesteld doen angstwekkend hard aan China denken, zij het dan veel dichter bij huis. Discussies over de zogenoemde ‘V-shaped shock’ zijn daardoor helemaal gedateerd. Veel economen gingen namelijk lang uit van een korte economische schok, met een al even snel herstel, net zoals ten tijde van de SARS-epidemie. Alleen lopen de vergelijkingen met SARS naarmate de tijd vordert steeds meer mank. De economische gevolgen zijn nu al heel erg voelbaar, en dat lang niet alleen in China. Neem nu Frankrijk, dat momenteel 30% à 40% minder toeristen ontvangt dan anders. Als de 2,7 miljoen jaarlijkse Chinese toeristen niet meer komen opdagen, kan een economie die voor 8% afhangt van toerisme niet anders dan vertragen. Ondertussen spreken we dan ook van een schok waar de economie wel eens veel moeilijker van zou kunnen herstellen dan gedacht.
De terugval van de aandelenbeurzen en de prijs van veel grondstoffen, de heropleving van de safe havens... Alles op de beurzen draait momenteel rond het coronavirus, waardoor de Democratische voorverkiezingen wat in de schaduw vertoeven. Bernie Sanders won dit weekend alvast met sprekend gemak de voorverkiezingen in Nevada. Dé vraag wordt dan ook stilaan wie Sanders uit de presidentsrace houdt. Nog zo’n ontwikkeling waar Wall Street niet echt warm voor loopt.
Prettige werkweek,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0843 1.0900
- Support: 1.0805 1.0778
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.68 112.00
- Support: 111.22 111.12
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8384 0.8413
- Support: 0.8346 0.8296
Economische cijfers
- Germany: Ifo Business Climate & Current Conditions (10:00)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 10:35
EURUSD | 1,0809 | 1,0826 | GBPUSD | 1,2915 | 1,2929 | USDSGD | 1,3984 | 1,4034 |
EURGBP | 0,8362 | 0,8375 | USDCHF | 0,9803 | 0,9813 | USDHKD | 7,7798 | 7,8072 |
EURCHF | 1,0603 | 1,0620 | USDJPY | 111,6462 | 111,7679 | EURHUF | 336,82 | 339,12 |
EURJPY | 120,77 | 120,96 | EURRUB | 69,5868 | 69,6804 | EURMXN | 20,4688 | 20,5454 |
EURCAD | 1,4328 | 1,4350 | EURHKD | 8,4175 | 8,4458 | USDCAD | 1,3241 | 1,3288 |
EURAUD | 1,6387 | 1,6411 | EURZAR | 16,2751 | 16,4030 | AUDUSD | 0,6589 | 0,6613 |
EURNZD | 1,7119 | 1,7141 | EURCZK | 24,9280 | 25,1267 | NZDUSD | 0,6308 | 0,6331 |
EURDKK | 7,4671 | 7,4694 | EURPLN | 4,2581 | 4,2909 | USDCNY | 7,0367 | 7,0616 |
EURSEK | 10,5822 | 10,5881 | EURINR | 77,2885 | 77,8884 | EURCNY | 7,6109 | 7,6388 |
EURNOK | 10,0835 | 10,0880 | EURTHB | 34,0351 | 34,3052 | EURRON | 4,7950 | 4,8142 |
1M EURIBOR | -0,483 | 3M LIBOR USD | 1,68275 | Goud USD/Ounce | 1633,32 | |||
3M EURIBOR | -0,410 | 6M LIBOR USD | 1,69563 | BrOil $-Fut 2M/vat | 58,01 | |||
IRS € 10Y | -0,121 | -0,119 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 468,13 | ||
OLO 10Y | -0,152 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 467,44 |
Als je je op de ene dag ergens kan op verheugen en klagen over iets anders, maar de volgende dag nét het tegenovergestelde doet, ben je waarschijnlijk verwant met een belegger op de aandelenmarkt. Vooral als je dit herhaaldelijk doet. Gisteren maakten de aandelenmarkten zich opnieuw zorgen over het coronavirus, nadat ze er eergisteren toch gerust in waren... maar de dag ervoor wel hun bezorgdheid hadden geuit. Woensdag verwelkomden ze de maatregelen die China opnieuw gaat nemen om zijn economie te ondersteunen. Gisteren reageerden de beurzen totaal onverschillig omtrent de verlaging van de preferentiële rentevoeten van de People's Bank of China. Geruststellende opmerkingen over de kracht van de Amerikaanse economie die gemaakt werden door Fed vice-president Richard Clarida tijdens een interview met de CNBC, konden niet het minste animo opwekken. Deze veelzijdigheid is misschien te betreuren, maar wat kunnen we eraan doen?
Door over iets anders te praten natuurlijk! Vandaag verschijnen aan beide zijden van de Atlantische Oceaan de PMI-flitsindexen (eerste voorspellingen) voor zowel de industrie als de dienstensector. Ongetwijfeld worden deze gekenmerkt door de eerste angsten over de negatieve effecten van het coronavirus en zullen dus naar verwachting niet erg onstuimig zijn. Dit geldt evenzeer voor de dienstensector die heeft aangetoond veerkrachtiger en gezonder zijn dan de industriesector. Deze indices werden de laatste maanden voornamelijk gevolgd door de markten. Dit zal des te meer een eerste test zijn over de impact van de epidemie op de visie van de geïnterviewde inkoopmanagers. Het geeft ons echter slechts een gedeeltelijk beeld over de wereldwijde impact, want er is geen info over de meest blootgestelde landen, namelijk China en zijn buurlanden in Korea en Taiwan.
Gisteren waren de greenback en de euro verstoppertje aan het spelen rond 1.0800 (EURUSD) in een vrij smal bereik van ongeveer 40 punten. De daling van het Britse pond eindigde gisteren op 0,8410 (EURGBP), dankzij het herstel van de Britse detailhandelsverkopen, die na vier opeenvolgende maanden van daling weer stegen. Een goed teken voor de Britse economie, gevangen in de Brexit-storm, consumenten weer meer geld te besteden hebben.
Fijn weekend,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0821 1.0800
- Support: 1.0784 1.0778
-
USD/JPY:
- Resistance: 112.23 112.40
- Support: 111.35 111.12
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8417 0.8425
- Support: 0.8358 0.8296
Economische cijfers
- EZ, UK & US : Flash manufacturing and services PMI
(Bron: Global Markets, Brussel)
20.02.2020
20/02 - De beurzen zijn optimistischer dan het IMF
Indicatieve koersen 10:55
EURUSD | 1,0796 | 1,0813 | GBPUSD | 1,2899 | 1,2913 | USDSGD | 1,3987 | 1,4037 |
EURGBP | 0,8363 | 0,8376 | USDCHF | 0,9818 | 0,9828 | USDHKD | 7,7712 | 7,7985 |
EURCHF | 1,0607 | 1,0624 | USDJPY | 111,8261 | 111,9480 | EURHUF | 336,85 | 339,14 |
EURJPY | 120,83 | 121,02 | EURRUB | 68,8903 | 68,9832 | EURMXN | 20,1281 | 20,2034 |
EURCAD | 1,4301 | 1,4323 | EURHKD | 8,3982 | 8,4262 | USDCAD | 1,3233 | 1,3280 |
EURAUD | 1,6274 | 1,6297 | EURZAR | 16,2419 | 16,3693 | AUDUSD | 0,6627 | 0,6652 |
EURNZD | 1,7009 | 1,7031 | EURCZK | 24,8843 | 25,0823 | NZDUSD | 0,6342 | 0,6365 |
EURDKK | 7,4678 | 7,4701 | EURPLN | 4,2549 | 4,2877 | USDCNY | 7,0225 | 7,0476 |
EURSEK | 10,5931 | 10,5988 | EURINR | 77,0000 | 77,5938 | EURCNY | 7,5864 | 7,6149 |
EURNOK | 10,0467 | 10,0512 | EURTHB | 33,8085 | 34,0767 | EURRON | 4,7771 | 4,7951 |
1M EURIBOR | -0,467 | 3M LIBOR USD | 1,69600 | Goud USD/Ounce | 1609,58 | |||
3M EURIBOR | -0,402 | 6M LIBOR USD | 1,69875 | BrOil $-Fut 2M/vat | 58,76 | |||
IRS € 10Y | -0,104 | -0,066 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 477,26 | ||
OLO 10Y | -0,12 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 477,73 |
Het IMF en meer bepaald haar directrice Kristilina Georgieva heeft gewaarschuwd dat het coronavirus de reeds verzwakte wereldeonomie wel eens verdere schade zou kunnen toerichten, vooral als deze epidemie te lang zou duren. Het is niet zozeer de situatie in China die het IMF zorgen baart, China lijkt in staat te zijn om de activiteiten snel terug te hernemen na een sterke terugval. Het gaat eerder over andere - meer kwetsbare - landen die wel eens zwaar getroffen kunnen worden. Vooral omdat de groei in veel landen nog steeds onvoldoende blijft. Daarom roept het IMF de verschillende landen op om een accomoderend budgettair en monetair beleid te blijven voeren.
De aangekondigde periode van onzekerheid lijkt volledig genegeerd te worden door de aandelenmarkten die – la vie en vert – zagen nadat ze gisteren nog negatief reageerden op de waarschuwing van Apple. S&P en Nasdaq hebben zelfs nieuwe records gebroken. De aandelenmarkten houden enerzijds vast aan de hoop dat Beijing nieuwe maatregelen zal blijven nemen om de economie te ondersteunen en anderzijds aan het gevoel dat het virus zich in een regressiefase bevindt nadat China heeft afgekondigd dat het aantal nieuwe infecties de tweede dag op rij is afgenomen.
Op de valutamarkt worstelt de Euro nog steeds tegen de greenback en slaagt er niet in verder te geraken dan de barriere van 1.0800 EURUSD. De sterling daarentegen verloor wat van haar pluimen aan de europese eenheidsmunt en handelde op moment van schrijven rond de 0.8365. Het zijn vooral de moeilijkheden in de onderhandelingen met de EU die op de britse munt wegen, de Britse inflatiecijfers van januari die boven verwachting waren konden het tij niet keren.
Prettige dag gewenst,
Jean-Luc Célis
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.0815 1.0800
- Support: 1.0777 1.0700
-
USD/JPY:
- Resistance: 111.90 112.00
- Support: 111.12 111.07
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8386 0.8400
- Support: 0.8296 0.8278
Economische cijfers
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.