Indicatieve koersen 10:01

Gisteren werden de notulen van de laatste Fed-meeting gepubliceerd. Was dat even een maat voor niets? Grote twijfel over het toekomstige rentetraject typeert het instituut, maar dat was inmiddels al lang geweten. Met hoeveel stemmen de renteverlaging was goedgekeurd kon de markten even niet deren, maar er lag dan ook heel wat op hun bureau.

Om te beginnen was er de Turkse aanval op door Koerden gecontroleerd gebied. De reactie van de Turkse lira was gematigd, en wel omdat Donald Trump het bij een relatief voorzichtige waarschuwing hield. Belangrijk voor de lira is niet zozeer het conflict zelf, of de kost ervan. Veel belangrijker is de Amerikaanse reactie op heel het gebeuren. Als Erdogan een grens overschrijdt kunnen nieuwe sancties volgen, en we hebben in 2018 nog gezien wat dat kan teweegbrengen. Openen doet de lira aan 6,4650 (EURTRY), een kleine percent lager dan voor de inval.

De eurodollar lijkt eindelijk uit een korte winterslaap ontwaakt. Op het moment van schrijven kon de eenheidsmunt dan eindelijk door die psychologische 1,1000 (EURUSD) breken. En toch lag de focus vanochtend vooral op een andere munt, en wel de Chinese yuan. Plots was er namelijk dat gerucht over een Sino-Amerikaans currency pact. Daarbij zouden duidelijke afspraken worden gemaakt over hoe beide machtsblokken hun munt mogen (en vooral niet mogen) sturen. Zo’n overeenkomst zou een belangrijke factor kunnen zijn in een uiteindelijk akkoord. Of zelfs een interimakkoord op zich vormen, in afwachting van een finaal akkoord.

Het is het zoveelste, maar zeer belangrijke hoofdstuk in het handelsdispuut. We benadrukten al meermaals dat trade wars tot currency wars leiden. Dat een handelsakkoord ook met een currency pact gepaard zou kunnen gaan, is dan ook de logica zelve. De Chinese yuan apprecieerde alvast met 0,50% tegenover de euro. Uiteindelijk een bescheiden beweging dus, maar veel details zijn dan ook nog niet bekend. 

Gegroet,

Mattias Demets

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1025 1.1085
  • Support: 1.0840 1.0900
• EUR/JPY:
  • Resistance: 118.31 118.78
  • Support: 116.48 116.96
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.9026 0.9087
  • Support: 0.8892 0.8918

Economische cijfers

• USA: CPI (14:30)

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 10:17

U wilt geen akkoord, u wilt geen uitstel, u wilt de Brexit niet herroepen. Met deze uitspraak haalde Donald Tusk gisteren hard uit naar de houding van Boris Johnson, hem beschuldigend van het spelen van een 'stom spelletje zwartepieten' met als doel de Europese Unie op te zadelen met de verantwoordelijkheid voor het falen van de onderhandelingen. Deze laatste verwijt voorts ook de Ierse minister-president niet te willen onderhandelen, er zonder twijfel van uitgaand dat het beter is om twee zondebokken te hebben dan een. Op een puntje na, daalde het pond gisteren tot aan 0,90 (EURGBP), een goede illustratie van de afkeur van de markten na de publicatie van een studie die concludeert dat de Britse overheidsschuld zou exploderen naar ongekende niveaus sinds de jaren 1960, in geval van een Brexit zonder akkoord. Het feit dat Merkel zelf erkent dat het bereiken van een overeenkomst zeer onwaarschijnlijk is, hielp uiteraard ook niet.

De rest van de wereld wordt nog steeds geconfronteerd met de spanningen tussen de Verenigde Staten en China, waarvan de slachtoffers de aandelenmarkten zijn die overstag gaan bij het minste nieuws, positief of negatief. Gisteren was de eindbalans rood na nieuwe sancties door de Verenigde Staten tegen verschillende leden van de Chinese regering. Ze worden beschuldigd van aanvallen op de rechten van de moslimminderheid in de provincie Xinjiang. We mogen stellen dat de eindeloze handelsoorlog, die nu al anderhalf jaar aansleept, zeker zijn aandeel heeft in de wereldwijde groeivertraging, als het al niet de oorzaak is. Door continu warm en koud te blazen, wint de regering van Trump onverbiddelijk haar uitputtingsslag tegen de Fed, zodat deze laatste zich ertoe gedwongen voelt de economie te ondersteunen en verdere renteverlagingen en balansverhogingen te overwegen. Anderzijds bleef de impact wel beperkt op de Eurodollar-pariteit, waarbij de Europese valuta opnieuw stootte op de weerstand van 1,1000 (EURUSD).

Ondanks geopolitieke spanningen met name in het Midden-Oosten en de daling van de productie van de OPEC in september na de aanvallen op Saoedische faciliteiten, blijft de prijs van ruwe olie verstard door de nieuwste ontwikkelingen in de handelsoorlog om zich te nestelen tussen de 57 en 58 dollar in Londen.

De publicatie van de notulen van de Fed-vergadering van september biedt de markten de gelegenheid om opnieuw te speculeren op toekomstige renteverlagingen door de Amerikaanse centrale bank.

Prettige dag

Jean-Luc Célis

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1025 1.1085
  • Support: 1.0900 1.0777
• EUR/JPY:
  • Resistance: 118.31 118.78
  • Support: 116.96 115,77
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.9026 0,9087
  • Support: 0.8918 0.8820

Economische cijfers

• US : FOMC Meeting Minutes 14:00

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 10:00

De sterling opent deze ochtend met 0,8940 (EURGBP) aan de zwakste koersen sinds 13 september. De geruchtenmolen blijft stevig draaien aan de andere kant van het Kanaal. Deze ochtend was er het bericht geschreven door een hooggeplaatste medewerker van Boris Johnson, en gepubliceerd door het magazine Spectator. uit zijn notities bleek maar weinig geloof in een deal, in tegendeel. De enige manier om een uitstel te vermijden is ervoor te zorgen dat een lidstaat van de EU tegen zo’n uitstel stemt, aldus de nota. Ons basisscenario blijft nog altijd dat van nieuwe verkiezingen, maar u begrijpt dat de stress op de markten toeneemt.

De euro blijft ondertussen wat tegen de limiet van 1,1000 (EURUSD) aanbotsen. Op 3 oktober was de hoogste koers voor de eurodollar 1,0999, op 4 oktober 1,0997 en gisteren lag de limiet exact op 1,1000 (EURUSD). Ziet u de constante? In een dalende markt worden nu duidelijk nieuwe weerstandsniveaus gezocht. Zolang de eenheidsmunt daar niet door weet te breken ziet het er niet al te rooskleurig uit voor de euro bulls. Die werden deze ochtend nochtans geholpen door hoger dan verwachte industriële output (+0,3 % op maandbasis) in augustus. Misschien kan er morgen een kentering komen, wanneer de notulen van de september meeting van de Federal Reserve worden gepubliceerd. Mogelijk wordt daarin de case gemaakt voor een nieuwe renteverlaging op 30 oktober. De markt schat die kans nu op 73 %. Dat is veel, maar dus lang niet zeker.

In Turkije staat de lira ondertussen weer onder druk door de vermeende militaire plannen van het land. Sinds het begin van deze maand verloor de munt 4 % aan waarde tegenover de euro. Gisteren kreeg de lira een nieuwe tik, toen Trump ermee dreigde de Turkse economie te ‘verwoesten’ wanneer de Turken grenzen overschrijden (figuurlijk dan). In een breder perspectief blijft de beweging beperkt en benaderen we lang niet de laagste koersen ten tijde de zomer van 2018. En toch is het opletten want bij een escalatie kan het snel gaan, dat is toen nog gebleken. Openen doen we deze ochtend rond 6,38 (EURTRY).

Gegroet,

Mattias Demets

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1025 1.1085
  • Support: 1.0840 1.0900
• EUR/JPY:
  • Resistance: 118.31 118.78
  • Support: 116.96 117.38
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8950 0.8980
  • Support: 0.8820 0.8860

Economische cijfers

• USA: PPI (14:30)

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 09:55

Een reeks van zwakke economische indicatoren vorige week, werd dan toch onderbroken met het werkloosheidsrapport uit de VS. De werkloosheidsgraad daalde en bedraagt nu 3,5 %. Het is geleden van december 1969 dat een dergelijk laag niveau bereikt werd.

Gedurende de maand september kwamen er in de Verenigde Staten 136.000 jobs bij, iets minder dan de verwachte 145.000, maar nog ruim boven de 100.000 jobs die op maandbasis nodig zijn om de groei van de populatie op werkgerechtigde leeftijd bij te houden. Belangrijk is dat de motor nog draait. Zolang er jobs bijkomen, kan men blijven consumeren.

Voor de dollar bulls betekent het jobrapport een grote opluchting na de tegenvallende PMI’s deze week, die de recessievrees aanwakkerden.

Op het Europese vasteland is er nog niet meteen reden tot vreugde. De Duitse industriële orders voor augustus presteerden licht onder de verwachting. Vanwege de krimpende vraag van de interne markt, was er deze ochtend een daling van 0,6 % te bemerken in het aantal orders ten opzichte van juli.

Tijdens een zondags onderonsje met Macron en de Portugese eerste minister Antonio Costa, drong Johnson aan om vaart te maken met een Brexit-deal. Hij benadrukte nogmaals dat de EU niet mag denken dat het Verenigd Koninkrijk in de unie zal blijven na 31 oktober en ze dus maar beter goed naar zijn voorstel kunnen kijken.

Op 31 oktober wordt de kabel doorgeknipt – “Come what may”, zo klonk de niet mis te verstane boodschap van Boris Johnson herhaaldelijk. Deze deadline nadert ondertussen met rasse schreden.

Vrijdagmiddag raakte echter bekend dat ook 19 oktober met stip mag worden aangeduid. Indien de premier voor deze datum geen akkoord treft over de scheiding van de EU, zal hij op deze dag een brief sturen naar de Europese Unie met de vraag voor uitstel. Deze toegeving werd niet door BoJo toegelicht, maar is wel erg tegenstrijdig met eerder gedane uitspraken.

Na de bekendmaking van dit nieuws viel de sterling vrijdagmiddag met 0,5 % ten opzichte van de euro naar 0,8935 (EURGBP). Met de slinkende hoop op een last-minute deal, zouden ook de kansen op een aansterkende pond naar de deadline toe kunnen dalen.

Fijne werkweek,

Anton Pietermans

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1025 1.1085
  • Support: 1.0840 1.0900
• EUR/JPY:
  • Resistance: 118.31 118.78
  • Support: 116.48 116.96
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8950 0.8980
  • Support: 0.8820 0.8860

Economische cijfers

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 09:02

Woensdag was er de opwinding over de Amerikaanse sancties tegen de Europese Unie. Het besluit van de WTO liet hen toe zich te vergelden op een reeks Europese exportproducten. De aanvankelijke reactie was fors, maar gisteren kalmeerden de markten toch enigszins. Niet dat het een troost is voor de getroffen bedrijven en sectoren, maar de Amerikanen hadden ook steviger kunnen uithalen. Waarschijnlijk waren ze voorzichtig in de wetenschap dat er een gelijkaardige zaak loopt tegen Boeing. Als de Amerikanen die rechtszaak verliezen kunnen de Europeanen op hun beurt maatregelen treffen tegen de Amerikanen. Daarom dus dat de Verenigde Staten toch nog enigszins gematigd reageerden. Misschien verklaart het ook wel waarom de euro nog relatief overleeft en gisteren zelfs wat kon herstellen. De eenheidsmunt steeg even tot 1,0999 (EURUSD) maar die 1,1000 (EURUSD) raken was net te hoog gegrepen.

Voor het overige bleven de markten vanochtend relatief rustig in afwachting van de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. Op de obligatiemarkten blijven zowel de Amerikaanse als de Duitse rente wat ter plaatse trappelen. Gezien de globale groeivertraging verwachten de markten zich niet aan fenomenale cijfers. Vorige maand werden slechts 130.000 nieuwe banen gecreëerd, en dat was toen een teleurstelling. Dat de markten nu slechts een lichte stijging van 145.000 nieuwe banen verwachten zegt wel iets. En dan nog is een teleurstelling natuurlijk niet uitgesloten. In dat geval zien we in de late namiddag misschien wel weer niveaus van 1,1000 (EURUSD) en hoger. Tenzij de Amerikaanse arbeidsmarkt nog maar eens verbaast natuurlijk.

Goed weekend,

Jean-Luc Célis

Technische commentaar

• EUR/USD:
  • Resistance: 1.1025 1.1085
  • Support: 1.0840 1.0900
• EUR/JPY:
  • Resistance: 118.31 118.78
  • Support: 116.48 116.96
• EUR/GBP:
  • Resistance: 0.8950 0.8980
  • Support: 0.8820 0.8860

Economische cijfers

• USA: Payrolls, Average Earnings, Unemployment rate (14:30)

(Bron: Global Markets, Brussel)