06.05.2024
06/05 - Affaiblissement du marché du travail américain
Cours indicatifs 09:03
EURUSD | 1,0723 | 1,0741 | GBPUSD | 1,2537 | 1,2551 | USDSGD | 1,3519 | 1,3569 |
EURGBP | 0,8547 | 0,8561 | USDCHF | 0,9086 | 0,9097 | USDHKD | 7,8078 | 7,8355 |
EURCHF | 0,9751 | 0,9767 | USDJPY | 153,0301 | 153,1983 | EURHUF | 388,7609 | 390,3735 |
EURJPY | 164,23 | 164,51 | EURRUB | 98,7363 | 98,8441 | EURMXN | 18,1688 | 18,2846 |
EURCAD | 1,4659 | 1,4682 | EURHKD | 8,3812 | 8,4091 | USDCAD | 1,4654 | 1,3704 |
EURAUD | 1,6318 | 1,6342 | EURZAR | 19,7995 | 19,9678 | AUDUSD | 0,6565 | 0,6589 |
EURNZD | 1,7973 | 1,7997 | EURCZK | 24,8272 | 25,0455 | NZDUSD | 0,5961 | 0,5982 |
EURDKK | 7,4567 | 7,4590 | EURPLN | 4,3088 | 4,3433 | USDCNY | 7,1929 | 7,2183 |
EURSEK | 11,6510 | 11,6580 | EURINR | 88,9604 | 89,7913 | EURCNY | 7,7192 | 7,7475 |
EURNOK | 11,7920 | 11,7990 | EURTHB | 39,2916 | 39,6218 | EURRON | 4,9702 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,877 | 3M LIBOR USD | 5,59754 | Gold USD/Ounce | 2302,09 | |||
3M EURIBOR | 3,853 | 6M LIBOR USD | 5,75672 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 83,28 | |||
IRS € 10Y | 2,779 | 2,839 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 701,03 | ||
OLO 10Y | 3,06 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 694,04 |
Vendredi, juste avant le week-end, tous les regards étaient rivés sur le rapport mensuel officiel sur l'emploi aux États-Unis, qui s'est révélé moins bon que prévu dans son ensemble. En avril, les créations d'emplois n'ont été que de 175.000 alors que le marché en attendait 240.000. Attendue à 4%, la croissance des salaires s'est établie à 3,9% contre 4,1% en mars et, de façon inattendue, le taux de chômage a légèrement augmenté, de 3,8% à 3,9%.
Vendredi, nous avons également eu droit à une autre surprise aux Etats-Unis : alors que le consensus Reuters le prévoyait à 52, l'indice PMI ISM des services a chuté à 49,4 en avril, contre 51,4 le mois précédent. Il enregistre ainsi sa première contraction depuis décembre 2022. Cela serait principalement dû à la hausse des coûts des métaux, des carburants et des denrées alimentaires, ce qui met en évidence les pressions inflationnistes globales de l'économie américaine.
En réponse à ces données macroéconomiques, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé à 4,47% vendredi et le dollar s'est affaibli, chutant vers 1,0780 contre l'euro. Au moment de la rédaction de cet article, la paire EURUSD se négocie à 1,0760.
La banque centrale américaine pourrait-elle assouplir sa politique monétaire plus rapidement pour soutenir un marché du travail en perte de vitesse ? Après la publication des chiffres décevants de l'emploi, ce scénario prend de l'ampleur, du moins si l'on en croit les marchés. Ceux-ci se positionnent de plus en plus pour une première baisse de taux en septembre au lieu de novembre. Les investisseurs se préparent maintenant à deux baisses de taux cette année. Mais qu'en est-il de l'augmentation des coûts d'achat des entreprises de services ?
Cette semaine sera plutôt calme en termes de données macroéconomiques. Aux États-Unis, nous attendons l'indice de confiance des consommateurs et, plus que probablement, des commentaires et des discours de la part des gouverneurs de la Fed sur la politique actuelle de taux d'intérêt. Dans la zone euro, on attend la publication des indices PMI des services de l'Espagne et de l'Italie. Jeudi, la Banque d'Angleterre devrait laisser sa politique monétaire inchangée après que l'inflation est tombée à 3,2% en mars, son plus bas niveau depuis septembre 2021.
Bon début de semaine,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0797 1.0800
- Support: 1.0724 1.0719
- USD/JPY:
- Resistance: 154.01 154.49
- Support: 152.75 152.37
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8587 0.8593
- Support: 0.8570 0.8560
Indicateurs économiques
- EZ: HCOB Composite PMI - France - April - (9u50)
- EZ: HCOB Composite PMI Final - Germany - April (9u50)
- EZ: HCOB composite Final PMI -Eurozone - April (10u)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:20
EURUSD | 1,0723 | 1,0741 | GBPUSD | 1,2537 | 1,2551 | USDSGD | 1,3519 | 1,3569 |
EURGBP | 0,8547 | 0,8561 | USDCHF | 0,9086 | 0,9097 | USDHKD | 7,8078 | 7,8355 |
EURCHF | 0,9751 | 0,9767 | USDJPY | 153,0301 | 153,1983 | EURHUF | 388,7609 | 390,3735 |
EURJPY | 164,23 | 164,51 | EURRUB | 98,7363 | 98,8441 | EURMXN | 18,1688 | 18,2846 |
EURCAD | 1,4659 | 1,4682 | EURHKD | 8,3812 | 8,4091 | USDCAD | 1,4654 | 1,3704 |
EURAUD | 1,6318 | 1,6342 | EURZAR | 19,7995 | 19,9678 | AUDUSD | 0,6565 | 0,6589 |
EURNZD | 1,7973 | 1,7997 | EURCZK | 24,8272 | 25,0455 | NZDUSD | 0,5961 | 0,5982 |
EURDKK | 7,4567 | 7,4590 | EURPLN | 4,3088 | 4,3433 | USDCNY | 7,1929 | 7,2183 |
EURSEK | 11,6510 | 11,6580 | EURINR | 88,9604 | 89,7913 | EURCNY | 7,7192 | 7,7475 |
EURNOK | 11,7920 | 11,7990 | EURTHB | 39,2916 | 39,6218 | EURRON | 4,9702 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,877 | 3M LIBOR USD | 5,59754 | Gold USD/Ounce | 2302,09 | |||
3M EURIBOR | 3,853 | 6M LIBOR USD | 5,75672 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 83,28 | |||
IRS € 10Y | 2,779 | 2,839 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 701,03 | ||
OLO 10Y | 3,06 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 694,04 |
Les marchés financiers semblent avoir gardé en mémoire la décision monétaire américaine de mercredi, et tout particulièrement la partie « dovish » du commentaire de Jerome Powell, à savoir qu’un relèvement des taux d'intérêt est peu probable. Le report des baisses de taux, largement attendu, a été intégré par les marchés. Le rendement américain à 10 ans est redescendu, ce qui a finalement permis à l’euro de se redresser face au dollar américain.
Aujourd’hui, tous les regards sont tournés vers le rapport mensuel officiel sur l’emploi aux États-Unis à 14h30. En plus des créations d’emplois et du taux de chômage, la croissance des salaires sera scrutée de près. Selon le consensus Reuters, 243.000 emplois auraient été créés en avril, contre 303.000 en mars. Le taux de chômage devrait rester stable à 3,8%, tandis que les salaires devraient avoir augmenté de 4% sur un an en avril, contre 4,1% en mars. Si, pour une fois, le rapport sur l’emploi dans son ensemble est inférieur aux attentes et qu’il indique clairement un nouveau refroidissement du marché du travail, les espoirs d’une accélération des baisses des taux d’intérêt américains pourraient à nouveau augmenter.
Ces derniers jours, des données préliminaires ont déjà livré un tableau mitigé du marché du travail américain : mercredi, le nombre de postes vacants (JOLTS Job Openings) a chuté plus que prévu, tandis que les créations d’emplois dans le secteur privé ont surpassé les attentes, selon le chiffre du secrétariat social ADP, avec un chiffre révisé à la hausse pour le mois de mars. Hier, les premières demandes hebdomadaires d’allocations de chômage se sont avérées légèrement inférieures aux attentes et finalement stables par rapport à la semaine précédente.
Si le rapport sur l'emploi américain ne parvient pas à orienter les marchés cet après-midi, les chiffres PMI ISM du secteur des services américain, publiés à 16h, pourraient le faire. Selon le consensus Reuters, un chiffre de 52 est attendu contre 51,4 le mois précédent. Aux indices PMI S&P Global décevants de la semaine dernière pour les secteurs manufacturier et des services américains a succédé un PMI ISM manufacturier également décevant mercredi : avec une chute à 49,2, sous la barre de 50, on pourrait parler ici d’une contraction. La dernière question importante du week-end, du moins en termes d’indicateurs économiques, est donc de savoir si le secteur des services américain va continuer à croître comme prévu, selon l’Institute for Supply Management (ISM), ou pas...
Bonne journée et bon week-end,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0743 1.0800
- Support: 1.0675 1.0660
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 152.60 152.00
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8565 0.8572
- Support: 0.8547 0.8537
Indicateurs économiques
- EZ: Unemployment Rate - Mar (11:00)
- US: Non-Farm Payrolls, Unemployment Rate & Average Earnings - Apr (~14:30)
- US: ISM Non-Manufacturing PMI - Apr (16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
02.05.2024
02/05 - La Fed laisse son taux directeur inchangé comme prévu
Cours indicatifs 08:58
EURUSD | 1,0709 | 1,0726 | GBPUSD | 1,2512 | 1,2526 | USDSGD | 1,3573 | 1,3623 |
EURGBP | 0,8552 | 0,8566 | USDCHF | 0,9110 | 0,9121 | USDHKD | 7,8089 | 7,8363 |
EURCHF | 0,9764 | 0,9781 | USDJPY | 155,3134 | 155,4939 | EURHUF | 389,0106 | 390,6241 |
EURJPY | 166,46 | 166,74 | EURRUB | 99,4578 | 99,5663 | EURMXN | 18,1249 | 18,2405 |
EURCAD | 1,4693 | 1,4717 | EURHKD | 8,3709 | 8,3987 | USDCAD | 1,4688 | 1,3756 |
EURAUD | 1,6382 | 1,6407 | EURZAR | 19,8025 | 19,9708 | AUDUSD | 0,6530 | 0,6554 |
EURNZD | 1,8044 | 1,8071 | EURCZK | 24,9685 | 25,1708 | NZDUSD | 0,5929 | 0,5950 |
EURDKK | 7,4573 | 7,4597 | EURPLN | 4,3044 | 4,3383 | USDCNY | 7,2155 | 7,2412 |
EURSEK | 11,6860 | 11,6930 | EURINR | 88,8856 | 89,7160 | EURCNY | 7,7330 | 7,7609 |
EURNOK | 11,8190 | 11,8260 | EURTHB | 39,3234 | 39,6529 | EURRON | 4,9712 | 4,9889 |
1M EURIBOR | 3,873 | 3M LIBOR USD | 5,59433 | Gold USD/Ounce | 2312,88 | |||
3M EURIBOR | 3,825 | 6M LIBOR USD | 5,75471 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 83,30 | |||
IRS € 10Y | 2,801 | 2,867 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 707,35 | ||
OLO 10Y | 3,074 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 703,38 |
La Fed a maintenu ses taux d'intérêt inchangés mercredi, son taux directeur restant entre 5,25 % et 5,50%. Le FOMC a indiqué que si l'inflation avait effectivement diminué au cours de l'année écoulée, il était aussi évident que les progrès vers l'objectif de 2% étaient restés au point mort ces derniers mois. Initialement attendue en mars 2024, la première baisse des taux a ainsi été reportée à chaque fois en raison de l'inflation tenace. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors de sa conférence de presse que la politique monétaire actuelle exerçait suffisamment de pression pour maîtriser l'inflation et que la Fed avait l'intention d'attendre jusqu'à ce qu'il soit clair que le spectre de l'inflation était sous contrôle. Selon Reuters, il y a actuellement 50% de chances qu'une première baisse des taux ait lieu en septembre.
En réponse, le dollar a rapidement chuté face à l'euro à 1,0735 mercredi soir, avant de de renforcer légèrement à 1,07. Actuellement, la paire EURUSD se négocie à 1,0720.
Côté bonnes nouvelles, le nombre d'offres d'emploi aux États-Unis est tombé en mars à son plus bas niveau en trois ans, ce qui pourrait donner un coup de pouce à la Réserve fédérale dans sa lutte contre l'inflation dans un avenir proche.
Conformément aux attentes, l'inflation dans la zone euro, publiée mardi, est restée inchangée à 2,4% (base annuelle) en avril. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie, l'alcool et le tabac, s'est établie à 2,7%, contre 2,9% en mars. Ces chiffres abondent dans le sens des données sur l'inflation allemande, publiées en début de semaine. Selon certains gouverneurs de la BCE, une première baisse des taux d'intérêt de la zone euro en juin est presque certaine.
Mardi, Eurostat, l'office européen des statistiques, a publié les chiffres du PIB de la zone euro. L'économie de la zone euro a progressé plus rapidement que prévu au premier trimestre 2024. Elle a enregistré une augmentation de 0,5% en glissement annuel, supérieure au consensus attendu de 0,2%, et indique une reprise après une légère récession. Cela s'explique en partie par la contribution de l'Allemagne qui a renoué avec la croissance au premier trimestre. Selon les économistes, le pire est enfin derrière nous, car la baisse de l'inflation et la hausse des échanges commerciaux entraîneront une croissance allemande modérée dans les périodes à venir. L'économie de la zone euro se redresse un peu et la BCE peut donc se permettre de réfléchir sereinement à la politique de taux d'intérêt à suivre, après une éventuelle première baisse en juin. Selon Reuters, il y a 70% de chances que cela se produise.
Bonne journée,
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0735 1.0700
- Support: 1.0650 1.0639
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8561 0.8572
- Support: 0.8537 0.8531
Indicateurs économiques
- EZ: HCOB Manufacturing Final PMI - Apr (10:00)
- US: International Trade Balance - Mar (~14:30)
- US Initial Jobless Claims - 27 Apr, w/e (~14:30)
- US: Factory Orders - Mar (~16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
30.04.2024
30/04 - Les chiffres de l’inflation allemande sont-ils un signe avant-coureur des données sur l’inflation dans la zone euro?
Cours indicatifs 09:30
EURUSD | 1,0706 | 1,0725 | GBPUSD | 1,2516 | 1,2530 | USDSGD | 1,3599 | 1,3649 |
EURGBP | 0,8549 | 0,8563 | USDCHF | 0,9118 | 0,9131 | USDHKD | 7,8184 | 7,8459 |
EURCHF | 0,9773 | 0,9790 | USDJPY | 156,9622 | 157,1893 | EURHUF | 391,7579 | 393,3309 |
EURJPY | 168,16 | 168,50 | EURRUB | 99,0479 | 99,1560 | EURMXN | 18,3217 | 18,4460 |
EURCAD | 1,4622 | 1,4646 | EURHKD | 8,3781 | 8,4075 | USDCAD | 1,4617 | 1,3691 |
EURAUD | 1,6332 | 1,6354 | EURZAR | 20,0264 | 20,1964 | AUDUSD | 0,6550 | 0,6573 |
EURNZD | 1,7958 | 1,7985 | EURCZK | 25,0372 | 25,2329 | NZDUSD | 0,5957 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4594 | EURPLN | 4,2969 | 4,3313 | USDCNY | 7,2505 | 7,2770 |
EURSEK | 11,6900 | 11,6960 | EURINR | 88,8875 | 89,7179 | EURCNY | 7,7693 | 7,7999 |
EURNOK | 11,8020 | 11,8090 | EURTHB | 39,5022 | 39,8256 | EURRON | 4,9710 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,59111 | Gold USD/Ounce | 2328,48 | |||
3M EURIBOR | 3,865 | 6M LIBOR USD | 5,74210 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,33 | |||
IRS € 10Y | 2,819 | 2,880 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 729,00 | ||
OLO 10Y | 3,116 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 727,60 |
Les chiffres de l’inflation en Allemagne publiés hier nous donnent un avant-goût sur l’état de l’inflation de la zone euro. L’inflation allemande a légèrement augmenté à 2,4 % en avril, contre 2,3 % en glissement annuel en mars. Cela peut être dû à la hausse des prix des denrées alimentaires et aussi à une baisse plus faible des prix de l’énergie par rapport aux derniers mois. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’alimentation et l’énergie, est tombée à 3,0 % en avril, son plus bas niveau depuis mars 2022, ce qui peut être qualifié de positif. Mais selon les économistes, la tendance à la baisse de l’inflation allemande, observée depuis plus d’un an, pourrait avoir pris fin, et l’inflation globale pourrait encore augmenter légèrement dans les mois à venir.
Au vu de la situation en Allemagne, les chiffres de l’inflation pour la zone euro, à paraître ce matin à 11 heures, sont attendus avec méfiance. L’inflation globale de la zone euro devrait se maintenir à 2,4%, selon le consensus Reuters, soit en statu quo par rapport au mois précédent. L’inflation sous-jacente pourrait tomber à 2,6 %, contre 2,9 % en mars. Un chiffre qui ferait le bonheur de la Banque centrale européenne et préserverait ainsi la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt en juin.
Tôt ce matin en Chine, le PMI manufacturier est sorti en baisse à 50,4 en avril contre 50,8 en mars, au-dessus toutefois de 50, frontière entre croissance et contraction. L’activité manufacturière et de services en Chine a donc ralenti. Les difficultés du secteur immobilier continuent de peser sur les finances des collectivités locales et sur la confiance des consommateurs ; la demande intérieure reste faible. Les investisseurs s’attendent à ce que les autorités chinoises mettent en œuvre davantage de mesures de relance pour soutenir l’économie. Le prochain politburo sera probablement dominé l’économie.
Bonne journée !
Christophe De Cock
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0722 1.0700
- Support: 1.0689 1.0682
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 153.59 152.93
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8543 0.8573
- Support: 0.8525 0.8521
Indicateurs économiques
- EZ: HICP Flash - CPI Flash - Apr (~11:00)
- EZ: GDP Flash - Apr (~11:00)
- US: Consumer Confidence - Apr (16:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
EURNZD | 1,78 | 1,78 | 1,77 | 1,75 | 1,77 | 1,76 | 1,77 |
EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
Cours indicatifs 08:48
EURUSD | 1,0706 | 1,0725 | GBPUSD | 1,2516 | 1,2530 | USDSGD | 1,3599 | 1,3649 |
EURGBP | 0,8549 | 0,8563 | USDCHF | 0,9118 | 0,9131 | USDHKD | 7,8184 | 7,8459 |
EURCHF | 0,9773 | 0,9790 | USDJPY | 156,9622 | 157,1893 | EURHUF | 391,7579 | 393,3309 |
EURJPY | 168,16 | 168,50 | EURRUB | 99,0479 | 99,1560 | EURMXN | 18,3217 | 18,4460 |
EURCAD | 1,4622 | 1,4646 | EURHKD | 8,3781 | 8,4075 | USDCAD | 1,4617 | 1,3691 |
EURAUD | 1,6332 | 1,6354 | EURZAR | 20,0264 | 20,1964 | AUDUSD | 0,6550 | 0,6573 |
EURNZD | 1,7958 | 1,7985 | EURCZK | 25,0372 | 25,2329 | NZDUSD | 0,5957 | 0,5979 |
EURDKK | 7,4569 | 7,4594 | EURPLN | 4,2969 | 4,3313 | USDCNY | 7,2505 | 7,2770 |
EURSEK | 11,6900 | 11,6960 | EURINR | 88,8875 | 89,7179 | EURCNY | 7,7693 | 7,7999 |
EURNOK | 11,8020 | 11,8090 | EURTHB | 39,5022 | 39,8256 | EURRON | 4,9710 | 4,9893 |
1M EURIBOR | 3,848 | 3M LIBOR USD | 5,59111 | Gold USD/Ounce | 2328,48 | |||
3M EURIBOR | 3,865 | 6M LIBOR USD | 5,74210 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 87,33 | |||
IRS € 10Y | 2,819 | 2,880 | ECB Refinancing Rate | 4,50000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 729,00 | ||
OLO 10Y | 3,116 | Fed Funds US |
5,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 727,60 |
Demain, en plus des chiffres du PMI chinois, seront publiés les chiffres de l’inflation pour le mois d’avril et le chiffre du PIB pour le premier trimestre de la zone euro. La question est de savoir si, après la publication de ces chiffres, nous sommes toujours sur la bonne voie pour une première baisse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne en juin. Cet après-midi, nous aurons déjà un avant-goût des chiffres de l’inflation allemande.
Mercredi, la Fed américaine déterminera son taux. La question ici n’est pas de savoir ce que la Fed va faire, le consensus étant une nouvelle pause sur les taux d’intérêt, mais plutôt, une fois encore, quels indices sur la trajectoire future des taux d’intérêt seront détectés dans le commentaire de Powell. On peut supposer que les propos seront plus agressifs par rapport à la dernière réunion du FOMC en mars. À ce moment-là, trois baisses de taux en 2024 étaient envisagées, dont la première en juin. Depuis, bousculées par des chiffres d’inflation décevants, les prévisions du marché ont été ajustées à une seule baisse des taux avant la fin de l’année. Nos analystes ne s'attendent pas non plus à la première réduction des taux d'intérêt américains avant décembre, en gardant à l'esprit les élections présidentielles.
Les chiffres décevants de l’inflation américaine de ces derniers mois ont été confirmés jeudi par l’inflation PCE (Personal Consumption Expenditures) plus élevée que prévu au premier trimestre. Vendredi, cela a été suivi par l’inflation PCE de mars. Le chiffre de base hors alimentation et énergie, baromètre de l’inflation préféré de la Fed, est resté stable à 2,8% sur un an en mars, alors qu’il y avait un consensus de 2,7% parmi les économistes interrogés par Reuters. Le taux d’inflation global PCE a augmenté à 2,7% sur un an, contre 2,5% en février et un consensus de 2,6%.
Après les indices PMI américains décevants de S&P Global la semaine dernière, la question est de savoir si les importants indices PMI ISM de cette semaine pourraient fournir un contrepoids dans le contexte du report des baisses de taux d’intérêt américains en raison d’une inflation décevante. Mercredi, le chiffre du secteur manufacturier sera à l’ordre du jour et vendredi celui du secteur des services.
Vendredi également, le rapport mensuel officiel sur l’emploi aux États-Unis est bien sûr la statistique la plus attendue. Les « colombes » qui espèrent des baisses de taux plus importantes et plus précoces espèrent peut-être des données sur l’emploi qui soient médiocres. Affaire à suivre…
Pendant ce temps, il y a de plus en plus de rumeurs sur une éventuelle intervention japonaise pour enrayer la baisse du yen. La devise japonaise s’est même brièvement échangée au-dessus de 171 EURJPY et 160 USDJPY ce matin, avant de se renforcer soudainement de manière significative.
Bonne journée à toutes et tous,
Geert Provoost
Commentaire technique
- EUR/USD:
- Resistance: 1.0753 1.0800
- Support: 1.0674 1.0670
- Resistance: 160.24 160.35
- Support: 154.97 153.59
- EUR/GBP:
- Resistance: 0.8567 0.8573
- Support: 0.8550 0.8528
Indicateurs économiques
- EZ: Consumer Confidence Final - Apr (~11:00)
- EZ: Industrial & Economic Sentiment & Business Climate - Apr (~11:00)
- EZ: German HICP Prelim - Apr (14:00
BNP Paribas end-period FX Forecasts
Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 | |
EURUSD | 1,05 | 1,05 | 1,06 | 1,07 | 1,08 | 1,09 | 1,10 |
USDJPY | 155,00 | 154,00 | 153,00 | 151,00 | 150,00 | 149,00 | 148,00 |
USDCHF | 0,93 | 0,93 | 0,92 | 0,92 | 0,91 | 0,90 | 0,89 |
GBPUSD | 1,25 | 1,27 | 1,28 | 1,29 | 1,30 | 1,31 | 1,33 |
EURJPY | 163,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 162,00 | 163,00 |
EURGBP | 0,84 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 | 0,83 |
EURCHF | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 | 0,98 |
EURSEK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURNOK | 11,60 | 11,50 | 11,40 | 11,30 | 11,30 | 11,20 | 11,20 |
EURAUD | 1,64 | 1,64 | 1,63 | 1,62 | 1,64 | 1,63 | 1,64 |
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EURCAD | 1,45 | 1,45 | 1,46 | 1,47 | 1,48 | 1,48 | 1,50 |
EURCZK | 25,40 | 25,80 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 | 26,00 |
EURHUF | 400,00 | 405,00 | 405,00 | 410,00 | 410,00 | 415,00 | 420,00 |
EURRON | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 | 4,98 |
EURPLN | 4,30 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 | 4,25 |
EURCNH | 7,82 | 7,82 | 7,84 | 7,86 | 7,88 | 7,90 | 7,92 |
(Source : Global Markets, Bruxelles)
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Market update
- 06/05 - Affaiblissement du marché du travail américain
- 03/05 - Fin de semaine en grande pompe
- 02/05 - La Fed laisse son taux directeur inchangé comme prévu
- 30/04 - Les chiffres de l’inflation allemande sont-ils un signe avant-coureur des données sur l’inflation dans la zone euro?
- 29/04 - Questionnements en vue cette semaine.